近年來，票據融資作為金融機構調劑信貸規模的重要載體，在信貸規模緊張的情況下，票據融資餘額不斷被壓縮，以置換一般性貸款的增長空間。在信貸規模相對寬鬆，或者一般性貸款需求相對不足的情況下，票據融資餘額較快增長，金融機構利用票據融資做大貸款餘額。今年2月，全國金融機構人民幣票據融資凈增1106億元，與1月票據融資凈增80億元相比，出現明顯增長。若票據融資餘額繼續快速增長，情形恰似2009年一季度票據融資的大幅增長。

　　去年以來，人民幣票據融資增長受到明顯抑制，全年全國人民幣票據融資僅新增112億元，與全部人民幣各項貸款餘額新增7.47萬億元相比，不及零頭。反觀2009年，新增票據融資4563億元，特別是2009年1月，新增票據融資超常規增長，新增6239億元，約佔當期全部貸款新增額的四成。

　　當前票據融資的增長，主要是實體經濟的一般性貸款需求下降和金融機構習慣性做大貸款規模兩種因素交織作用的結果。從經濟形勢上分析，當前經濟面臨的下行壓力態勢與2009年年初有相似的地方，如主要經濟指標呈現出下行的態勢，出口增長受阻，消費增長緩慢，民間投資意願不足。在這種背景下，主要服務於實體經濟的一般性貸款需求受到抑制，搶佔貸款額度的習慣思維促使商業銀行主動調整票據融資餘額。

　　票據融資是金融業服務實體經濟的一種重要手段。與一般性貸款，如短期貸款和中長期貸款一樣，票據融資也體現出金融業對實體經濟的服務。票據融資可以緩解企業暫時資金週轉難題，促進社會交易順利進行，加快商品和服務流轉。特別是票據融資主要涉及廣大中小企業。在商業銀行提倡的供應鏈融資中，廣大中小企業為大企業提供服務和産品，接受大企業簽發的銀行承兌匯票或商業匯票，持票貼現可以在較短時間內回收現金，支付工資、原材料成本以及進行相應採購等。可見，中小企業持有的商業匯票能否得到及時貼現，關係到中小企業的正常生産經營和擴大再生産。

　　從這一點上説，2月票據融資餘額的增長，反映出中小企業融資生態的改善。即使票據融資餘額增長，是商業銀行主動調整的結果，客觀上也將有利於改善中小企業融資難的問題。

　　因此，金融機構不宜干預月末貸款餘額，否則造成企業票據融資需求與現實資金需求錯位，影響正常生産經營。金融機構需要貫徹金融業服務實體經濟的原則，對符合商業銀行微觀審慎經營原則的商業匯票進行貼現，不僅要滿足實體經濟對商業匯票等替代性支付工具選擇的需要，而且也能起到支持中小企業、特別是小微企業正常生産經營的重要作用。