2月末螺紋鋼近遠月合約完成了主力移倉過程，1210合約成功接下主力合約的接力棒，前期大量空頭平倉離場推高1205價格，使目前近遠月合約價差縮小。步入3月，1210合約落敗于上方4310壓力位，又遭遇希臘債務置換問題引發的全球恐慌性下跌，短期來看，期價將進入休整待漲階段。

　　美歐表現各異

　　2月29日，歐洲央行推出第二輪三年期長期再融資操作（LTRO2），總規模為5295.3億歐元。雖然資金規模超出預期，但在具體數字公佈之前，市場已將此利好炒作過一番，因而在此消息公佈之後，投資市場並未有較大變化。與此不同，美聯儲主席伯南克聲稱以歷史標準來衡量目前的美國經濟為溫和復蘇。不過，經濟基本面的形勢逐漸好轉，也使得美聯儲近期內推出第三輪量化寬鬆的可能性大幅下降。關於QE3的預期落空，黃金白銀價格應聲大跌，其中紐約黃金期貨當日跌幅達4.31%，白銀期貨更是重挫6.88%。由於歐元及美元的相反表現，作為商品市場的反向指標——美元指數，則結束了2月下半月以來的持續下行，于29日當天走出0.73%的大幅反彈，並持續走高。

　　回到近期公佈的宏觀經濟數據，事實上美國與歐元區表現已大不相同。3月1日，美國供應管理協會公佈的報告顯示，2月份美國製造業活動連續第21個月擴張。調查數據顯示，部分製造商對市場和經濟的前景持樂觀態度。此外，美國勞工部同天公佈的報告顯示，截至2月25日一週內，美國首次申請失業救濟人數小幅下降至35.1萬，較前一週修正後的水平減少2000，為2008年3月以來的最低水平，顯示就業市場雇傭需求強勁。反觀歐元區，2月製造者採購經理人指數、第四季度歐元區GDP均陷入萎縮，而最新的失業率及2月份消費者價格指數卻有不同程度的提高。依據調查機構Markit于3月1日公佈的商業調查顯示，目前其成員國工廠正面臨歷史上最為困難的境況。

　　行業低迷格局或改變

　　鋼鐵行業目前正面臨嚴峻考驗，據中鋼協調查顯示，2012年納入鋼鐵統計的77家大中型鋼鐵企業總産值為2466.91億元，同比下降4.57%，銷售收入為2603.53億元，同比下降8.47%，平均銷售利潤率也進一步下滑至-0.89%。同時，中國物流與採購聯合會鋼鐵物流專委會發佈的2月鋼鐵行業PMI綜合指數為42.8，與1月份的47.9相比仍有大幅回落，顯示目前鋼鐵行業未擺脫低迷現狀。

　　不過，對比國內鋼材價格及原材料價格走勢圖不難發現，2月中下旬兩者均走出階段性低點，目前正處於反彈時期。前期鋼材産銷環節的冷清氣氛，也于近日逐漸散去。據中鋼協統計顯示，2月上旬及中旬的重點企業粗鋼日均産量分別為156.45萬噸、156.79萬噸，各環比增長5.55%及0.2%。預計在天氣轉暖以及下游需求正式釋放之後，鋼廠之前被壓制的産能將集中恢復，那麼近期價格波動幅度小于鋼材現貨的原材料市場，則會迎來一波較大規模的推漲。

　　理性看待反彈空間

　　雖然希臘債務問題再次動搖市場的投資信心，但宏觀面整體仍以向好為趨勢。在這樣的大背景下，螺紋鋼也將迎來傳統的供銷旺季，因此以目前的期貨價位來説，震蕩休整之後顯然還具有一定上漲空間。但在行業産能利用率恢復到高位之後，供需壓力過重這個大難題則會重現，因而應當理性對待1210合約的上漲空間。