網易科技訊 3月11日消息，羅仕證券今天發佈研究報告，對完美世界2011年第四季度業績進行了前瞻，並維持完美世界股票的“買入”評級。

　　以下為報告摘要：

　　完美世界將於週四發佈其第四季度財報。我們認為在上季度該公司稅項支出後，公司將宣佈特殊或年度股息派發。

　　第四財季業績

　　我們預計，完美世界2011年度第四財季營收為1.139億美元（環比增長2.4%，同比增長22.5%），和公司預期的同比增長17.2%至24.3%一致。由於公司剝離了低利潤率的電影業務，總利潤有所上升。但是，由於公司加大了在科技以及市場營銷領域的投入，我們預計公司運營成本上升使的毛利潤同比下降至25.7%。我們預計每股收益0.53美元，與市場預期持平。

　　業績展望

　　受季節性積極因素以及新遊戲包業務的影響，我們預計完美世界股票2012第一季度將持續上漲3%至5%。

　　我們預計2012第一財季凈收入1.178億美元，同比增長3.5%，超出華爾街預計的1.153億美元；每股收益0.59美元，低於業界預期的0.66美元。我們預計2012財年營收5.081億美元，增長10.5%，略高於華爾街預計的5.011億美元。每股收益2.81美元，略低於業界預計的2.92美元。

　　遊戲市場：

　　我們認為完美世界將於今年下半年推出2至3款新遊戲。其中《射雕英雄傳》將於2012年第三財季推出，而《聖鬥士星矢OL》也將於2012下半年面市。這些遊戲的推出將為完美在2012年第四季度以及2013年帶來可觀的收入。此外，有消息表明完美世界正在積極為將作為單機遊戲推出的《完美世界2》開發一大批ex-pack遊戲包。

　　財務狀況及現金流

　　截止2011年第三財季，完美世界現金以及存儲投資3.14億美元。此外，公司擁有限定用途現金8400萬美元，到期保證金4600萬美元以及短期銀行債務8870萬美元。公司現金凈額3.55億美元。其中1億美元用於風險投資，因此2.5億美元將用於固定資産投入、股票回購（1億美元）以及可能的股息分配。我們預計2012年自由現金流1.21億美元，年底現金凈額4.31億美元，每股股價8.95美元；2013年自由現金流1.33億美元，年底現金凈額5.66億美元，每股股價11.76美元。（費寧）

　　本文提到的股票：$完美世界（PWRD）$