2月環保股節後反彈，迎來兩會行情

　　截至2012年2月29日，環保行業月度漲幅為17.7%，水務為9.53%，燃氣為6.82%，滬深300漲幅為6.89%，環保板塊1月遠落後於指數走勢不同的是，2月以來該板塊明顯強于水務、燃氣以及滬深300，1月燃氣板塊與指數相當，水務、環保均強于指數。

　　水價延續1月提價態勢，國際天然氣價格維持低位

　　多地擬上調水價、“階梯水價”成共識；東莞“西水東調”線路初步確定；《全國重要江河湖泊水功能區劃》獲批，污水處理産業將迎大發展；水利發展“十二五”規劃近期發佈、財政部“十二五”投資1699億治理中小河流。國內工業及公用服務業用天然氣價格持續上升，民用管道天然氣價格小幅回落。國際天然氣價格在1月19日達到低點2.32美元/百萬英熱單位後略有回升，截至最新2012年2月29日，美國天然氣期貨價格為2.62美元/百萬英熱單位。

　　多項環保相關規劃出臺

　　PM2.5濃度限值納入新環境空氣質量標準；《大宗工業固體廢物綜合利用“十二五”規劃》、《工業清潔生産推行“十二五”規劃》、《環保裝備“十二五”發展規劃》發佈。

　　本月小專題-新《環境空氣質量標準》解讀

　　按照地市級環境監測設備的參考價格，PM2.5監測設備的價格大約在15萬元，目前大約有287個地級市需要安裝PM2.5設備，預測整個市場大約3-4億元人民幣。新《環境空氣質量標準》的實施，將加速脫硝市場的啟動。我們大體預測火電脫硝市場到2015年脫硝市場容量約為930億元，水泥脫硝市場容量大約為280-420億元。

　　投資邏輯及建議

　　我們認為，環保行業經過2月份的普漲，在估值上得到修復，政策影響因素弱化，加上3月陸續年報出臺，環保公司業績多為不達預期，我們認為在整體行業配置上建議：選擇環保行業龍頭，業績相對有保障，未來獲得訂單能力強；選擇脫硝政策啟動後業績相對有保障的公司；推薦九龍電力(600292,股吧)和天立環保(300156,股吧)。