一度獨領風騷的房地産信託正在面臨著空前的危機和挑戰。隨著房地産開發商資金鏈日趨緊張和兌付壓力潮的到來，房地産信託的蜜月期正漸行漸遠。而隨之而來的是，越來越多對産品安全性和收益性的質疑。

　　那麼，房地産信託到底還值不值得投資呢？中國利得財富管理研究院認為，作為為數不多的相對較高收益的投資産品，房地産信託依然還是具有投資價值。數據顯示，2011年房地産信託平均預期年收益率全年平均預期年收益率達10.08%。在經濟形勢不明朗和沒有更好替代投資品的形勢下，買一款收益穩定的房地産信託計劃，不失為資産配置的一種較好的選擇。

　　不過，從整個市場環境來看，對於房地産信託的悲觀論調仍然佔據多數。仔細分析，不外乎以下兩點：一方面，國家對房地産的調控仍然趨緊，房地産行業的未來發展不被看好，而受之牽連的房地産信託産品也被打入“黑名單”。另一方面，房地産信託産品到期兌付壓力的累積無疑加大了房地産信託産品的風險系數。目前房地産市場有價無市，開發商銷售回款少於預期。更重要的是，一些開發商已經出現資金鏈緊張，面對到期的信託兌付有點“力不從心”。如果不妥善解決好這個問題，很有可能出現大面積的兌付危機，後果將難以想象。

　　有鋻於此，對於房地産信託保持謹慎的態度並不為過，但是直接“亮紅燈”則顯得過為誇張。中國利得財富管理研究院指出，房地産信託目前只是受到階段性的限制，至於大家頗為關注的兌付風險總體上也是安全可控的。具體來看，全國房地産信託業務餘額僅佔信託公司受託管理財産的15.3%，佔銀行業金融機構房地産融資餘額的6.9%。因此，房地産信託的風險對整個房地産行業影響有限，也不會對信託行業産生根本性影響。

　　換而言之，房地産信託個別産品風險的發生，並不能否定整個行業的成長性。房地産信託的投資價值依然存在，並且仍舊具備相當的吸引力。只不過，投資者在購買産品時要多觀察産品標的項目的好壞、信託公司的資質，特別是房地産信託計劃的風控措施，確保自己的投資安全。

　　從天堂到地獄，房地産信託的成長軌跡猶如“坐過山車”一樣刺激非凡；從“人人哄搶”到“被罵坑爹”，如此大的現實反差也折射出中國資本市場的不成熟。如果發展的道路正如哲人們所説“曲折中前進，螺旋式上升”的話，在經歷這次洗禮和歷練之後，房地産信託的明天依舊值得我們期待。(中國利得財富管理研究院特邀研究員—姜晨)