記者 陳家林

　　本報訊 今年以來，股市出現逼空式上漲，截至昨日，上證綜指年內漲幅已經超過11%。股市回暖，也給券商發行定向增發理財産品增加了信心，目前，不少券商都瞄準這一投資機會，推出專門參與上市公司定向增發的集合理財産品。事實上，自去年下半年以來，受股市低迷影響，曾被機構爭搶的定向增發不再是“香餑餑”，上市公司近期頻頻主動降價以保增發成功。對長線投資者來説，眼下參與定向增發是難得的低成本入市機會。

　　定增價普遍折價兩三成

　　受去年弱市影響，上市公司定向增發價格頻頻下調。據不完全統計，去年11月有9家上市公司下調其定增價格，去年12月有4家上市公司下調定增價格，今年1月下調增發價的上市公司增加至11家，2月也有10多家上市公司發佈下調定增價格公告，部分上市公司已是第二次下調增發價格。

　　下調後的定增價較首次發佈預案的價格普遍低20%-30%，部分公司在多次下調定增價後，價格較最初時甚至接近腰斬。比如梅花集團2月24日發佈公告稱，調整後的非公開發行方案發行價由原來不低於每股14.66元下調至不低於每股6.37元，下調幅度高達56.54%。聯創光電的定增方案則經過了兩次修訂，去年7月8日推出的定增預案將增發價定為每股10.10元，去年11月7日聯創光電對定增預案進行修改，將發行價降為8元/股，調整理由為“市場形勢發生變化”，2月9日，聯創光電再次因“市場形勢發生變化”將發行價格下調為每股6.31元。

　　業內人士表示，由於定向增發的市場平均折價率達到20%以上，在上證指數2400點左右的情況下參與定向增發相當於在1900點左右購買股票。即使市場再次出現短暫下跌，定向增發較高的折價率已經為投資者提供可靠的安全邊際。

　　長城證券資産管理部負責人表示，“歷史統計數據表明，在滬深300估值11倍以下參與定向增發，投資全部取得正收益。目前，滬深300的動態市盈率為9倍左右，已經低於2008年的最低點水平，可以説是參與定向增發的絕佳時機。”

　　券商緊推定增理財産品

　　儘管投資定向增發平均收益十分豐厚，但由於參與門檻高，普通投資者很難直接參與，因此，借道券商定向增發集合理財産品也是不錯的選擇。

　　券商定向增發類集合理財産品的進入門檻一般為10萬元，相比直接投資或購買信託計劃私募産品要低很多。

　　據了解，繼去年東方證券和國泰君安首次推出定增集合理財計劃之後，長城證券也在近期推出了長城2號定增集合理財産品。此外，安信證券東方證券向證監會申報了多款定增集合理財産品。

　　中信證券杭州營業部的相關人士表示，其去年底發行的一款定向增發集合理財産品賣得很不錯。目前，不少公私募基金也紛紛掘金定增市場，甚至打出預期年化收益率25%-30%的招牌來吸引投資者。

　　有必要提醒的是，由於參與定增的股份必須鎖定一年，券商定增産品的封閉期普遍在18個月以上，在此期間産品不能申購贖回。因此，此類産品的流動性較差，並不適合對資金流動性要求較高的投資者。