週四A股震蕩整理，量能繼續萎縮。由於早盤受歐美股市下跌影響跳空低開，當日滬指雖小幅下跌，K線卻收了根陽線。全天股指圍繞前收盤點位窄幅拉鋸，做多做空力量均相對有限，短期內多空達成了暫時的平衡。雙方在決定突破有效與否的“起跑線”上蓄勢待發，似乎在等著“發令槍”。

　　從盤面看，藍籌股普遍已縮量企穩，缺乏進一步的做空動力；題材股則蠢蠢欲動，部分品種表現搶眼。但制約做多信心和做多效果的，是市場成交量持續萎縮，跟風力量有限。而縮量的背後，是兩個關鍵詞：“觀望”和“受限”。

　　“觀望”是因為，目前點位相當於“騎墻”：向上，意味著重拾升勢，意味著上周對上升楔形的突破有效，也意味著滬指半年線暫時安全，大盤將在強勢區域運行；向下，則意味著將再探半年線支撐，甚至不排除跌破後恢復中期向下趨勢。因此，在方向未明之前，投資者多以觀望為主，多空出手均相對謹慎。

　　“受限”是指，在提示炒新風險、警示題材股炒作風險之後，昨日深交所又表示，“遠離操縱行為，切勿違法越線”。其中，特別指出了七種違法行為，如虛假申報、拉抬打壓、漲停堆單、尾市拉抬打壓、連續交易、約定交易、自買自賣等。應該説，加強監管、遏制投機是新一任證監會主席上任以來一貫的主張，從中長期看，對規範市場交易行為、促進股市健康穩定發展有重大意義。但短期內，對於“習慣於”投機炒作的A股市場來説，無疑是有震懾力和限制力的。

　　同時，對於上述七種違法行為的界定和查處力度市場也不是很清楚，而本輪行情的主力又以遊資為主，短炒是他們的強項，現在面臨這麼多政策紅線，一時間會相當忌憚，“避嫌”是合理選擇。可以看到，昨日一些熱點板塊的上漲力度和持續性都很一般，多少是受了這些“限令”的影響。

　　從消息面看，昨日公佈的2月份中國製造業採購經理指數（PMI）為51%，比上月上升0.5個百分點，連續三個月位於50%的擴張與收縮臨界點以上。這表明製造業總體繼續保持穩定增長，將為股市營造較好的宏觀環境。

　　總體看，市場調整壓力並不是很大，藍籌股整體啟動不易，但保持相對穩定不難；題材熱點雖“不合時宜”，難成大器，但主力介入很深，近日調幅較淺、量能很快萎縮表明遊資並未集體出逃。因此，現在的市場給點陽光就可能燦爛，來點風雨則可能悽慘。在短線方向未明之前，觀望等待和適度謹慎是需要的，控制倉位，緊盯熱點變化和量能水平，同時對政策面保持高度關注。