證監會公佈的最新一批公司的IPO反饋文件顯示

　　證監會日前公佈了最新一批公司的IPO反饋文件，值得關注的是，儘管一些企業已是二次上會，但並非一改就靈，仍然很難通關。去年11月至今，通潤驅動佳力科技星光影視冠華股份白雲電器五家公司再次上會都鎩羽而歸。而以往二次上會的企業過會率較高。

　　以佳力科技為例，該企業曾于2010年6月上會被否，發審委認為，公司主要産品包括1.5MW2.0MW2.1MW風電設備鑄件，募投項目是“年新增2500套1.5MW以上大型風力發電設備關鍵部件擴建項目”，而國家重點支持的是自主研發2.5兆瓦及以上風電整機和軸承控制系統等關鍵零部件，發行人主要産品和募投項目不屬於重點支持項目。

　　再次闖關時，佳力科技根據發審委提出的意見，將募投項目變更為“年産5萬噸2.5至6兆瓦風電大型鑄件關鍵部件項目”。對於佳力科技的修改，發審委認為，佳力科技募投項目産能較2010年增長142%，而報告期內公司2.5兆瓦及以上風電設備鑄件僅實現少量生産及銷售；根據公司披露的合同及意向性訂單情況，2.5兆瓦及以上産品佔比不高。因此，公司募投項目與現有生産經營不相適應，且新增産能存在市場銷售風險。

　　一般來説，發行人上會被否後，除了小修小改之外，還有的是“打補丁”。以星光影視為例，其2010年3月首度衝刺IPO未果，被否原因與公司從原材料到銷售終端存在紊亂的關聯交易有直接關係，涉嫌利益輸送。二次上會時，公司在招股書中特意在此處“找補”了一下，補充披露了拓誠文化等三家未在前份招股書中出現的關聯方。但星光影視的做法未獲認可。發審委指出，星光影視2010年3月的招股書存在未披露三家關聯人的情形，同時還存在一家關聯人的關聯關係披露不一致的情形；公司2011年3月向證監會第二次報送的招股書存在未披露五家關聯人的情形。在未披露關聯人中，嘉成設備嘉成技術和山德視訊的業務範圍與公司的業務範圍相似。公司報送的發行申請文件有重大遺漏情形。

　　而冠華股份二次IPO遭否也與重大遺漏有關。公司最新公佈的招股書披露，當年突擊入股的淩薏投資宏頌不銹鋼焦慶科技和柳飛五金等公司均與發行人實際控制人董事和高管存在重大關聯關係；同時宏頌不銹鋼和柳飛五金等公司還與發行人存在委託加工的業務關係。而在首份招股書中，公司稱與上述公司沒有關聯。