今年以來，國內各家期貨交易所對相關品種現行的制度和規則進行了梳理和修訂。1月9日，鄭商所公佈了修改後的小麥期貨合約和相關業務細則。新合約擴大了交易單位，更加貼近小麥現貨市場。2月3日，中金所發佈了《中國金融期貨交易所套期保值與套利交易管理辦法》，豐富了投資者利用期指進行風險管理的手段。2月20日，為適應棕櫚油新國標規定，使相關規則更加貼近現貨市場，大商所對棕櫚油期貨交割質量標準和交割細則進行了修改。同日，上期所公佈了《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》修訂案，將之前僅適用於鉛期貨、燃料油期貨和天膠期貨的套保新規則拓展到所有上市品種中，大大方便了現貨企業套期保值。

　　“可以説，這些舉措是對原有交易規則體系進行梳理的開始，將為期貨市場服務實體經濟提供更大的空間。”大地期貨總經理裘一平為交易所近期出臺的一系列措施而感到高興。

　　國內期貨市場當前的制度框架是在清理整頓時期構建起來的，主要目的是嚴控風險，防止違法違規事件發生。但是，隨著近幾年期貨市場的快速發展，市場容量和市場結構都已經發生了深刻變化，許多規則已很難適應現在的市場。與此同時，經過多年的洗禮，現貨企業利用期貨市場的目的已從單純的套保鎖定利潤上升到進行風險管理、提升經營業績上。應對環境和市場的變化，對期貨合約設計、交易、結算、交割等各個環節的制度進行完善已迫在眉睫。

　　實際上，通過梳理規則，吸引更多實體企業參與到期貨市場中來的嘗試已經在實踐中得到了驗證。去年，上期所利用鉛期貨上市契機，對鉛期貨和燃料油期貨套期保值管理辦法進行修訂，大大提升了産業客戶套保的積極性。在去年1月至10月市場交易量總體下降的情況下，上期所套期保值交易量不降反升，制度創新服務實體經濟的作用得到了充分體現。

　　“期貨市場已經進入快速發展期，相關規則修訂的進程也可以加快。”在對交易所工作表示歡迎的同時，一些業內人士對於下一階段規則調整的方向表明了態度。

　　“現在某些期貨合約持倉超過一定數量後，就會提高該合約保證金比例。隨著品種的日益成熟，交易規模不斷擴大，超過規定持倉量將成為常態，這自然會使提高保證金比例成為常態，將增加投資者的交易成本。”國海良時期貨總經理張金榮認為，類似這樣的規定應該隨著市場的變化而調整，以保證投資者交易的穩定性。

　　裘一平認為，對單個客戶限倉的規定也可以進行適當修改。他介紹説，國內期市實行的是大戶限倉制度，國外更多實行的是大戶報告制度，實際上二者的目的一樣，都是為了防止大戶操縱市場。“隨著國內期市監管水平的提高，監管機構對客戶風險和市場整體風險的掌控力將大大提升，單個客戶持倉超過一定比例並不一定會引發市場操縱。我們可以在制定出市場操縱相關標準後，適當放寬單個客戶的持倉限制，從而引導更多的大型現貨企業逐步參與到期貨市場中來。”裘一平説。(李磊)