一大早，某證券營業部經理小李的位子還沒坐熱，就迎來了客戶老陳。“趁還賺著錢，趕緊幫我把那只理財産品贖了吧！”老陳急吼吼地催促小李。這是他第二次來要求贖回了。

　　去年八九月，老陳琢磨著做點投資，在朋友的推薦下，買了這家券商的集合理財産品。隨著市場下行，産品凈值節節走低。這讓老陳心裏七上八下。所幸的是，今年以來，股市開始走好，這只産品表現也還不錯。與老陳買時相比，凈值增長幅度超過10%，最高時接近14%。老陳看著自己買的産品賺了一些錢，於是就想贖回。

　　“其實，我們一直在勸老陳，讓他再等等。與他第一次來要求贖回時相比，現在産品凈值又升了幾個點，馬上就要到15%了。可他這次要求一定要贖回，還給出一個令我們啼笑皆非的理由。他説，巴菲特一年也就掙20%左右，我給你們打個七折，你們捫心自問，管這個産品的投資經理的功力有沒有達到老巴的七成。”小李説，“沒有辦法，只得讓他贖回了。”

　　一些券商也反映，現在業績越好的産品，客戶贖回得越多。

　　其中，上漲5%-10%的産品贖回壓力最大，負收益的産品在開放時沒有很大贖回壓力。根據規定，券商集合理財産品最新份額連續20個交易日低於1億元，産品將被強制清盤。在去年弱市行情中，有7隻券商集合理財産品因此被迫清盤，但出人意料的是，這些産品的收益居然大部分是正的，凈值表現在業內名列前茅。

　　為不再出現去年那樣的清盤事件，券商資管部門在臨近産品開放日前格外緊張，一邊組織持續營銷，一邊加強客戶維護。小李現在既要忙著安撫客戶，還得組織較大規模的客戶見面會，讓投資經理與客戶面對面，去給客戶做“心理按摩”，以穩定軍心。

　　無獨有偶。一些業績不俗的公募基金近期也遭遇了贖回“魔咒”。深圳某只1月剛成立的基金今年以來凈值已上漲15%，該基金經理無可奈何地表示，基金建倉剛完成，就收到基民贖回單，因為贖回太厲害，他只好持續減倉。他透露，這樣的贖回潮是目前次新基金普遍面臨的難題。

　　一些基金公司證實，近兩周來，儘管股市出現回暖跡象，一些藍籌股也開始發力，但一些凈值增長領先的股票型基金遭到持續凈贖回。春節後，市場新增信貸投放量低於預期，基金作為老百姓理財的重要選擇，未見資金大幅“補倉”跡象。節前贖回的一些機構資金尚在觀望，未再次大額申購。

　　“這説明市場目前仍由熊市心態主導，基民傾向於落袋為安。”上述基金經理認為，在牛市中，投資者回報預期普遍很高，沒有幾個基民會在基金上漲10%的時候舍得贖回，但經歷了這一輪熊市後，基民對股市回報預期大為降低，所以才會選擇獲利了結。尤其是目前銀行發行的短期理財産品年化收益率依然不低，對低風險偏好的投資者具備一定吸引力，許多基民將基金贖回後轉投銀行理財産品。

　　“2006年、2007年、2009年時，也有投資者在10%左右選擇贖回，等到牛市趨勢明確了，又在高位入場，但收益已去掉一大半，甚至在6000點高位申購。”這位基金經理説，“所以，我建議在沒有更好的投資標的之前，不妨保持原來的投資。其實，贖回賺錢的基金，繼續持有虧損的基金，並非理性做法。這不是相當於賣掉賺錢的好股票，保留虧損的差股票嗎？”

　　當然，對於什麼是理性，什麼是不理性，投資者心裏或許也有另一套評判標準。（錢傑 江沂）