多年前就意欲回歸A股的港股上市公司元徵科技，終於進入了衝刺內地IPO最後一程。不過，昨日證監會網站披露的元徵科技招股書申報稿顯示，該公司海外應收賬款佔比較大，有壞賬風險。

　　其招股書申報稿顯示，元徵科技主營汽車診斷、檢測産品研發、生産和銷售。于2002年登陸香港創業板，後於2011年轉到香港主板。公司高層早在2007年就表露過要回歸A股的意向。本次擬在深交所發行不超1200萬股，本次發行A股與H股佔發行後總股本合計不超54.39%。

　　值得注意的是，元徵科技近幾年在開拓國外市場過程中，為了與博世、斯必克等大型跨國公司競爭，在各方面對於國外經銷商頗為“照顧”，從而導致海外銷售中有6成為應收賬款，並出現部分壞賬。

　　招股書申報稿顯示，2009年至2011年，佔公司營收約一半的海外銷售收入從2.29億上升至3.03億，然而2011年末海外應收賬款餘額為1.96億元，佔海外銷售64%，佔當期應收賬款總額約7成。同時近三年元徵科技應收賬款賬齡也從原本的1-2年內逐年變長至3-4年。

　　此外，元徵科技的主要經銷商的應收賬款出現了無法收回的情況。招股書申報稿顯示，2010年度，公司與Launch Tech. UK LTD、Launch France S.A.S.(早期為擴大海外影響力，公司要求主要經銷商以“LAUNCH”和相應的地區進行組合命名)等部分海外客戶已不存在業務合作關係，其2009年度形成的應收賬款回款難度較大，賬齡較長，公司已對該部分款項全額計提壞賬準備。

　　對於上述情況，元徵科技稱，海外應收賬款餘額較大系公司對海外經銷商給予一定信用期所致。但從國內反觀之，其對國內經銷商原則上採用先款後貨結算模式。顯然為了快速擴大海外市場，公司對於海外經銷商頗為“照顧”，卻為公司帶來了應收賬款壞賬存風險。

　　另一個不容忽視的背景是，目前歐債危機仍在持續發酵。元徵科技也坦承，若海外客戶地區出現不穩定因素，海外客戶出現信用風險、支付困難等情形，將會産生一定的壞賬風險。(來源：上海證券報)