嘉應制藥(002198.SZ)因涉及籌劃重大資産重組2月7日開始停牌，該公司承諾爭取在2012年3月6日前披露重大資産重組預案，公司股票將在公司董事會審議通過並公告重大資産重組預案後復牌。

　　公告稱，如未能在上述期限內披露重大資産重組預案，將根據重組推進情況確定是否向交易所申請延期復牌。如在停牌期限內終止籌劃重大資産重組的，該公司將及時披露終止籌劃重大資産重組相關公告，公司及公司控股股東、實際控制人承諾自復牌之日起三個月內不再籌劃重大資産重組事項。

　　重組背後：尋找項目挽救主營

　　嘉應制藥重大資産重組的葫蘆裏面究竟賣的是什麼藥呢？根據一些證券分析師與業內人士透露，"預計很可能是定向增發或以其它形式收購湖南金沙藥業，除此之外也有可能是尋找一些較好的項目進行資産注入。"

　　據了解，2008年嘉應制藥競拍取得湖南金沙藥業35.53%的股權，而金沙藥業的主導産品接骨七厘片、疏風活絡片和調經活血片均為國家基本藥物、國家中藥保護品種和全國獨家産品。

　　目前金沙藥業可算是嘉應制藥的頂梁柱。在2009年3-12月，金沙藥業實現凈利潤1585萬元，嘉應制藥採用權益法確認投資收益563萬元。而2010年，嘉應制藥則確認投資收益為1970萬元，同比增長249.8%。

　　從2011年1至9月的業績來看，嘉應制藥來自主營業務的貢獻已出現虧損。2011年1至9月嘉應制藥營業收入約為5355萬元，營業總成本約為5567萬元，實際營業利潤應為-212萬元，同樣由於獲得來自金沙藥業的投資收益1107萬元，才使得業績不至於在賬面上出現虧損。

　　"鋻於嘉應制藥目前主營業務的經營狀況，此次停牌背後所進行的重大資産重組有較大的可能性是通過定向增發等形式來收購更多金沙制藥這棵搖錢樹的股權。當然也有可能物色其他投資項目來提升嘉應制藥目前並不是非常樂觀的盈利能力。"上述業內人士表示。

　　《證券日報》記者就上述情況致電了嘉應制藥董秘黃康民，他沒有進行直接否認只是表示，"目前還不便透露具體的情況，待一切確定之後我們會及時發出公告進行公佈。具體的問題等相關細節定下之後再做溝通。"

　　有分析師認為，"現在只能等該公司的具體公告出來才能知道重組的形式，當然重組能否成功也是一個未知數。"

　　2011年業績下降政府補助減少為主因之一

　　根據公司早前公佈的2011年業績快報顯示，除了營業總收入同比出現上升外，營業利潤、利潤總額與凈利潤與2010年同期相比均出現了下降，凈利潤同比下降約19.3%。

　　該公司解釋報告期內業績下降主要原因是原材料、人工等成本增加導致營業成本增加與人員工資福利等支出增加導致管理費用增加，同時政府補助減少導致營業外收入下降66.36%也為主因之一。

　　至於2011年全年的主營業務會不會像2011年1至9月那樣實質上是出現虧損，只能待該公司公佈了2011年的年報才可以得知。不過上述分析師認為，"估計嘉應制藥在2011年的業績很大程度上都要靠金沙藥業貢獻所得。"