雖然指數仍然拒絕調整，但大盤已盡顯疲態。個股開始出現明顯的分化，兩市近幾個交易日來首次出現跌停股。前期被市場熱炒的“問題股”和ST股成為了資金密集撤離的重災區，相對而言，金融股則再度成為了資金的“避風港”。分析人士認為，銀行股、石油石化等大盤藍籌股能否有效護盤、甚至成為市場下一步反彈的中流砥柱，或是本輪反彈能否延續的關鍵。

　　個股漲少跌多 熱門股偃旗息鼓

　　28日，儘管上證綜指收盤上漲4.8點，報收2451.86點，但指數的上漲並不能掩蓋個股表現的疲弱。從盤面來看，個股漲少跌多，滬深兩市黃線再度落後於白線，這表明指數的相對強勢主要來自於權重股的貢獻。同時，近期一直表現好于主板市場的創業板昨日則出現明顯的調整，創業板指數低開低走，收盤下跌1.66%，創業板中的次新股隆華傳熱更是跌停。昨日出現深幅調整的個股大多為近期累計漲幅過大的個股，而近期累計漲幅過大的個股又主要集中在創業板與中小板，這也是昨日創業板指數調整較大的原因之一。

　　值得注意的是，除了近期累計漲幅過大的股票外，前期飽受市場追捧的問題股與ST股，昨日也成為了個股下跌的重災區。其中，中國寶安跌停、三毛派神下跌6.18%；*ST吉纖、ST申龍、ST力陽、ST東盛與*ST東碳跌停。

　　可以説，在經過了前期持續的炒作之後，部分小盤股由於累積了較多的獲利盤，因此其內在的調整風險不斷加劇。在此背景下，昨日這些前期熱點股的下跌多少釋放了部分的調整壓力。問題在於，大盤雖然經過了盤中調整，但從技術角度來看，並不能緩解指數回調的壓力，而一旦指數出現明顯的調整，那麼對個股而言，昨日的下跌或只是開始。

　　藍籌股能否接棒決定反彈空間

　　從昨日市場的表現來看，在大盤持續拒絕調整的情況下，投資者的風險偏好正在降低。部分資金正在逢高賣出前期的強勢股，退回至低估值的藍籌板塊。預計短期內前期累計漲幅較大的小盤股難有顯著起色，而低估值藍籌股能否持續受到資金的青睞，或決定了後市大盤反彈的空間。

　　從昨日的盤面表現來看，以銀行為首的金融股是昨日兩市為數不多的亮點。具體來看，中信銀行指數昨日上漲1.11%，僅次於頗具防禦色彩的農林牧漁指數。而近期持續蟄伏的鋼鐵板塊也上漲了0.84%，其中寶鋼股份上漲2.12%。具體到昨日盤中，午後正是在中國石油的拉抬下，指數才得以由跌轉漲，而中國石油股價也成功站穩年線。

　　今年以來，上證綜指已累計上漲11.48%，個股累計漲幅超過50%的個股多達22隻，漲幅超過20%的個股逾500隻，市場超跌反彈的動能已基本耗盡。未來市場反彈需要出現新的推動力，而這須視藍籌股後市的表現。目前來看，在權重板塊中，只有銀行與石油石化板塊累計漲幅較小，年內分別上漲10.28%和12.15%。其他諸如有色金屬、煤炭、房地産板塊均累積了較大的漲幅，未來存在一定的獲利回吐壓力。此外，昨日恒生指數收盤上漲1.65%，恒生H股金融行業指數大漲2.21%，AH溢價指數回落至103.99。具體來看，中國平安、中信證券、招商銀行、農業銀行、建設銀行、中國太保、工商銀行、交通銀行和中國人壽仍然呈現A股較H股折價的狀態。因此，未來以銀行為首的金融股或將具備一定的反彈動力，而金融股的相對“廉價”或也表明未來大盤即使出現調整，指數調整的空間也將較為有限。曹陽