編者按

　　中國證監會主席郭樹清在日前舉行的中國上市公司協會成立大會上首次公開表示，餐飲服務業在經濟中的地位和作用不可忽視，資本市場在餐飲業發展過程中理應發揮資本助推器的功能。那麼，餐飲業佔國民消費多大比重？餐飲企業上市的現狀又是怎樣的？未來發展的前景將如何？在此，我們特推出專題，逐一進行分析和梳理。

　　中國證監會主席郭樹清在日前舉行的中國上市公司協會成立大會上表示，餐飲服務業在經濟中的地位和作用不可忽視，資本市場在餐飲業發展過程中理應發揮資本助推器的功能。這也是郭樹清自上任中國證監會主席後首次作出相關表態。

　　自2009年11月湘鄂情上市之後，中國A股市場再無一家餐飲企業成功上市。就連于2008年首家在港上市的小肥羊也于2012年2月2日在港摘牌退市。而在2月20日證監會發行監管部公佈的IPO申報企業基本信息情況表中顯示，目前已有廣州酒家集團、天津狗不理集團、順峰飲食酒店管理、凈雅食品四家餐飲和食品製造企業正式進入IPO初審。有分析認為，證監會借此適時調整餐飲企業門檻，餐飲企業IPO之門有望在封閉兩年多之後重新開啟。

　　餐飲業成拉動消費一主力

　　“民以食為天”，短短五個字便可看出“食”的重要性，作為我國第三産業的支柱産業之一，餐飲業不僅與百姓生活緊密相關，更是拉動我國消費重要的一方面。近年來我國餐飲業發展不斷壯大，但是餐飲業卻沒有在資本市場中展現出它的高姿態。

　　2009年我國餐飲業零售額達到1.7998萬億元，同比增長16.8%，佔社會消費品零售總額的14.4%。2010年，全國餐飲業收入17636億元，同比增長18.0%，佔全社會消費品零售總額的11.4%。

　　2011年我國餐飲業更是實現了20543億元的收入步入兩萬億元大關，同比增長率16.9%。限額以上企業餐飲收入6445億元，同比增長19.7%。餐飲業的強勢發展也在消費市場中對擴大內需拉動消費起到了相當大的作用。

　　2011年11月商務部發佈的“十二五”期間促進餐飲業科學發展的指導意見中提出，力爭在“十二五”期間，餐飲業保持年均16%的增長速度，到2015年零售額突破3.7萬億元，並培育一批特色突出、營業額10億元以上的品牌餐飲企業集團。

　　雖然我國餐飲業的發展十分迅猛，餐飲業帶來的收入也十分可觀，但是迅猛的餐飲業在資本市場中卻沒有表現出餐飲業發展迅猛的趨勢，目前在滬深兩市上市的餐飲企業僅有百花村、西安飲食、全聚德以及湘鄂情，作為我國最早上市的百花村目前已成為綜合性企業。餐飲企業在資本市場的疲軟也使得此次郭主席力挺餐飲企業上市有了更大的刺激作用。

　　自身問題頻現阻礙上市

　　資本市場中的餐飲企業遠不及餐飲業所帶來的2萬億元收入的高姿態，餐飲企業在資本市場中的乏力表現究竟為何成為與餐飲企業上市息息相關的問題。

　　一位券商分析師在接受《證券日報》記者採訪時表示，餐飲企業在資本市場中沒有其發展態勢的迅猛並不代表餐飲企業不想上市、不願上市，而是存在諸多問題制約著上市步伐。目前國內的一些知名餐飲企業大多數都是私人企業，規模以及上市後的風險性都存在著一定問題，這樣自然而然從餐飲企業自身就限制了其上市後的市場表現。

　　該分析師還強調，如果餐飲業上市門檻從年利潤3000萬元提高到5000萬元，並對企業的增長率、凈資産、盈利水平等提出了更高的要求,將增加餐飲企業上市的難度，持續盈利能力不穩定等一系列因素將影響餐飲企業上市後的發展。

　　而對餐飲業的投資逐漸減少也與上市門檻升高有著一定關係。這種情況也是導致眾多餐飲企業均選擇境外上市的原因，例如香港上市，雖然香港對於餐飲企業上市提出了新的上市要求，但是香港對於內地餐飲企業的上市要求還是相對較低，也讓內地餐飲企業更容易在香港上市。

　　門檻是否上升的消息雖然沒有得到證監會的證實，但根據數據顯示，2011年，發審委審核擬上市公司過會率為76.81%，共計265家通過審核，但其中沒有一家是餐飲企業。

　　清科研究中心數據庫數據顯示，2005至2011年上半年，已經披露的中國餐飲行業的投資事件為33起，其中已經披露投資金額的投資案例為20起，披露的投資金額總額為4.27億美元，平均投資金額為2134萬美元。

　　清科研究中心分析師張亞男指出，其實不論是什麼行業，投資的退出渠道都應該是MBO和IPO並行的，而對於現在的餐飲行業來説，兩種退出渠道都同樣不暢，連續4年來餐飲行業的投資額度和投資頻率一直在下降。2008年還有很多PE公司投資餐飲業，而2011年上半年，公開披露對餐飲行業的投資只有一起。

　　已上市企業樹立標桿

　　在郭樹清力挺餐飲業上市後，A股市場就出現積極響應的現象，2月21日已上市的餐飲企業全聚德、湘鄂情以及西安飲食均呈現上漲趨勢，全聚德表現尤為突出，全天成交額為1.36億元，相比17日放大17.57倍，最終以30.79元的新高漲停收盤， 23日全聚德在上午就已漲至31.09元。其他兩隻餐飲也個股在21日也分別以1.21%和3.99%的漲幅收盤。湘鄂情在23日後始終保持在高位，27日最高達到18.73元，雖然27日出現明顯下滑，28日湘鄂情再次呈現出上漲勢頭，西安飲食自21日後也在27日到達8.04元高位。

　　對於餐飲業個股出現的上漲情況，金證顧問分析師易凱認為，餐飲業個股全聚德、湘鄂情、西安飲食出現上漲，主要是受到“證監會主席郭樹清首次公開表態支持餐飲行業上市融資”的消息刺激，但是餐飲業的上漲，一方面是消息面的刺激，更重要的是在技術上，其股價在此輪反彈中漲幅並不大，存在補漲機會。近期板塊輪動的邏輯在於估值洼地被填補之後，逐步向比價效應擴散，市場穩定走好後，主力資金開始入場積極做多，那些前期漲幅不大且有利好消息刺激的品種成為其首選，同時，全聚德無論是在品牌知名度，經營發展模式，以及經營效益方面，都居於餐飲類上市公司前列，自然也格外受到主力資金的關注。

　　中國社會科學院發佈的2011年《商業藍皮書》預測，“十二五”期間，餐飲業仍然具備強勁的增長動力與增長潛力。預計到“十二五”末期，我國餐飲業零售總額將會超過3萬億元，有望達到3.6萬億元，比“十一五”末翻一番，全國超千億元省份預計能達到10個。

　　藍皮書中還指出，從2005年到2010年5年裏，約有24家餐飲企業獲得了風險投資，但只有小肥羊成功在香港上市，鄉村基在美國紐約證券交易所上市，其他22家餐飲企業仍處於培育期，在經歷了近幾年風險投資高峰期後，預計度過培育期的餐飲企業將會在2011年、2012年、2013年在美國、中國香港以及中國證券交易市場密集上市。