週一大盤走出衝高回落的“過山車”走勢，中石油盤中異動引起了市場恐慌，成交量再放度放大表明多空雙方對後市分歧較大，獲利回吐壓力及恐慌盤涌出是導致大盤走出“過山車”走勢的原因所在。從技術上看，昨大盤再創上漲以來的天量，按“天量之後必有天價”的股偐，2478 點不是本輪的高點，但技術性獲利回吐壓力使大盤存在短線震蕩整理要求，調整將回補週一大盤留下的缺口，這反而為反彈的延續去掉了隱患。昨銀行間隔夜、一週同業拆借利率分別大幅下挫163BP、84BP，回落幅度之大超預期，由於本週到期資金僅20 億，央行有望繼續暫停央票發行，使資金價格回歸常態，這有助於改善短期市場資金面狀況，但能否真正改善還有待於觀察。昨大盤雖衝高回落，但卻再度釋放出反彈以來的“天量”，按“天量之後必有天價”市場規律，2478 點不是本輪行情的高點，但獲利回吐使大盤短線技術性調整壓力增大，我們認為短線回調蓄勢整理有助於市場風格轉換，更有利於後市運行，否則縮量快速再創新高，則對後市運行不利。近日，管理層倡導價值投資，並對炒新賬戶進行嚴格制裁，有保有壓，有助於市場風格轉化。操作上，趁大盤回調蓄勢整理之際，調整持倉結構，逢高減持高估值概念股及連續漲幅過高股，逢低介入底部形態較好、估值較低二線藍籌股，如電力、鋼鐵、裝備製造等。（方正證券研究中心）