● 2005年7月，在自主、可控、漸進原則下，我國啟動了人民幣匯率改革，實施以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。

　　● 2008年下半年，為應對國際金融危機的衝擊，我國恢復人民幣對美元匯率的相對穩定。

　　● 2010年6月，綜合權衡國內外經濟形勢，我國再次啟動匯改，繼續深化人民幣匯率形成機制的市場化改革。

　　我國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。這包括三個方面的內容：一是以市場供求為基礎的匯率浮動，發揮匯率的價格信號作用；二是根據經常項目主要是貿易平衡狀況動態調節匯率浮動幅度，發揮“有管理”的優勢；三是參考一籃子貨幣，即從一籃子貨幣的角度看匯率，不片面地關注人民幣與某個單一貨幣的雙邊匯率。

　　我國匯改的重要成就之一是基本實現了匯率向均衡水平調整的目標。2005年匯改以來，人民幣對美元升值30%，2010年重啟匯改以來升幅也將近8%。

　　當前，人民幣單邊升值預期趨弱，匯率雙向波動特徵漸趨明顯，尤其是去年9月底以來，香港市場上人民幣匯率與境內市場倒挂，出現小幅貶值壓力，在國內銀行間市場上，人民幣對不同貨幣的遠期匯率有升水也有貼水，這些市場表現説明人民幣匯率已經趨近於均衡水平。

　　在這樣的市場環境下，影響匯率波動的因素大大增多。比如説經濟增長率、通貨膨脹率、相對利率、國際收支以及市場預期等等。對企業的經營和居民的生活而言，在綜合考慮以上因素後，有利於理性看待人民幣匯率的波動，規避相關風險。

　　匯率波動

　　幾家歡喜幾家愁

　　匯率代表著貨幣的“價格”，在人民幣匯率日益接近均衡且彈性增加的背景下，手中貨幣“價格”的變化會給企業和居民生活帶來什麼樣的影響呢？

　　首先，外貿企業對匯率波動最為敏感。隨著強制結售匯制度的結束，企業無需將存放于境外的外匯調回國內結匯，而是可以根據自身狀況，靈活安排外匯的使用。

　　河南省南陽市一家外貿公司的業務經理李慧對最近人民幣升值、貶值有著較深的體會。“每次對外商報價，都會考慮人民幣升值或貶值的因素，儘量把報價提高一點，只有這樣，當人民幣升值的時候，公司才不至於沒有利潤。但那樣做的話，我們對外的競爭力就越來越小了。”李慧説。

　　其次，受人民幣貶值預期的影響，出國旅遊、留學和近期準備購買進口車的普通居民也在關心著匯率的波動。

　　“我想趁年假到韓國或者其他東南亞國家旅遊，假如人民幣貶值對我的出行計劃影響大不大？”2月22日，在北京市南橫街附近的中國國旅營業部，遊客張先生正在諮詢工作人員王敏。“我自己理解的是，人民幣貶值，我出去旅遊的話要多掏錢呢。”張先生説。

　　王敏告訴張先生：“中國公民出國旅遊主要以觀光為主，而不是以消費為主，再説兌換1萬美元才多掏100多元人民幣，所以人民幣貶值對於出國旅遊影響不大。”

　　“對出國留學的人而言，人民幣出現貶值，半年內影響不會太大。”王敏認為，因為出國留學的人大部分在半年到一年前就開始著手準備兌換貨幣，基本上不受什麼影響，“可能會受影響的是下一批將出國留學的人”。

　　建行北京市分行消費信貸總部信用卡中心經理李曦表示：“人民幣貶值，對於購買進口汽車的人來説要增加一部分支出，但最近汽車銷售公司都在做一些促銷活動，一定程度上會對衝人民幣貶值産生的影響。另外，現在關注國産車的人比較多，所以人民幣貶值對進口車銷量影響不大。”

　　風險管理

　　工具創新效應強

　　為了有效規避匯率波動帶來的風險，我國金融市場為企業和居民提供了很多風險管理工具，不斷推動著匯率風險管理工具創新。

　　近年來我國外匯市場交易品種正在逐漸豐富，企業、銀行等市場主體運用人民幣外匯衍生品進行避險保值的次數正在增加。

　　針對外貿企業如何規避匯率波動帶來的風險，業內人士給出了幾點建議。

　　首先是妥善選擇交易中的計價貨幣。隨著我國貨幣與單一美元脫鉤，實行與一籃子貨幣挂鉤的浮動匯率制度，選擇非美元貨幣計價，這本身就是規避匯率風險的一種辦法。價格談判能力強的企業，可以通過與貿易夥伴協商的方式，選擇人民幣作為計價貨幣，由此鎖定成本。

　　其次，企業一定要善於使用人民幣外匯衍生品，其中最常被使用的就是遠期結售匯業務，這項業務在銀行與企業之間的普及度很高，可以幫助企業鎖定匯兌成本，防止本幣匯率波動給出口企業帶來的風險和損失。

　　當用匯環境更加便利後，如何“巧用匯”也成為普通居民關心的話題。在匯率波動較大的情況下，選擇換匯時點很重要。

　　我們在換匯時，一定要提前關注自己所換取的貨幣近期的走勢，在部分外幣對人民幣明顯下跌的情況下，大家就不要急於購買相應外匯，如果因為工作或生活急需兌換外幣，最好不要一次兌換太多。當然，在我們把握不好購匯時機的時候，也可以向銀行的專業人士諮詢，或關注權威機構對外匯走勢的評點，多些參考，有助於把握時機。

　　目前，我國積極支持居民持匯、用匯，經常項目已實現完全可兌換，居民用於貨物貿易、服務貿易等經常項目用途的購、付匯需求已得到充分滿足。資本項目下除對一些風險較大的國際收支交易存在部分管制外，企業對外直接投資，企業和個人通過合格境內機構投資者投資海外資本市場等渠道均無政策障礙。

　　人民幣外匯衍生品知多少

　　2005年7月人民幣匯率形成機制改革以來，我國外匯市場加快發展，人民幣外匯衍生品種類日趨豐富。隨著人民幣匯率彈性的增強，企業、銀行等市場主體運用衍生産品進行避險保值的需求日益上升，這是推動人民幣外匯衍生産品市場發展的內在要求。

　　當前人民幣外匯衍生品主要有：

　　外匯遠期：交易雙方先行簽訂合同，約定買賣外匯的幣種、數額、匯率和交割時間，到規定的交割日期或在約定的交割期內，按照合同規定條件完成交割。

　　外匯掉期：交易雙方約定以貨幣A交換一定數量的貨幣B，並以約定價格在未來的約定日期用貨幣B反向交換同樣數量的貨幣A。

　　人民幣對外匯期權：交易雙方在規定的期限按商定的條件和一定的匯率，就將來是否購進或賣出某種外匯的選擇權進行買賣的交易。

　　人民幣對外匯期權組合：包括外匯看跌和看漲兩類風險逆轉期權組合業務，均屬於零成本期權組合業務，通過對期權的買賣組合，買入期權的期權費支出與賣出期權的期權費收入相互抵消，使保值的凈成本為零。

　　但與發達經濟體和一些新興市場經濟體相比，我國外匯市場的交易品種仍顯單一，産品功能不夠多樣化。

　　匯率“彈性”持續增強

　　近年來，我國一直在推進人民幣匯率形成機制改革，持續增強人民幣匯率彈性。

　　2005年7月我國建立了以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。之所以要參考一籃子貨幣而不是單一美元來看待人民幣匯率水平，是因為隨著對外開放程度不斷提高，我國主要貿易夥伴已經呈現明顯的多元化趨勢。在此背景下，人民幣匯率如果盯住單一貨幣變化，不適應貿易投資貨幣多元化的需要，也不能反映匯率的實際水平。

　　2005年以來，人民幣匯率形成機制改革按照主動性、漸進性、可控性原則以我為主有序推進，總體上對我國實體經濟發揮了積極影響。

　　首先是促使企業提高技術水平，加大産品創新力度，提升核心競爭力，使出口保持了較強的整體競爭力。其次是匯率浮動為推動産業升級和提高對外開放水平提供了動力和壓力，促進了出口結構優化和外貿發展方式轉變，有利於經濟發展方式轉變和全面協調可持續發展。第三是企業主動適應匯率浮動的意識增強，應對人民幣匯率變動和控制風險的能力提高，外匯市場得到培育和發展。四是向國際社會展示了我國促進全球經濟平衡的努力。

　　保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定是進一步推進人民幣匯率形成機制改革的重要組成部分。當前，人民幣匯率不存在大幅波動和變化的基礎。我國進出口漸趨平衡，2009年我國經常項目順差與國內生産總值之比已經顯著下降，今年以來這一比例進一步下降，國際收支向均衡狀態進一步趨近。而且，我國積極有效地實行促進經濟結構調整、轉變發展方式的各項宏觀經濟政策，穩步推進各項改革，將為人民幣匯率穩定提供良好的政策環境。