編者按：2012年沒有新週期，因此不是大股票年。它是套現年，因此不是小股票年。市場會淪陷嗎？不！絕處逢生的機會，在新一輪改革和扶持驅動的方向。它們是農業、資源、信息技術、文化、能源。它們就是新五朵金花。龍抬頭的行情不負眾望。

　　從2012年開年至今，上證指數的漲幅已經超過了10%。超出了市場的一致預期。然上週五地産股的暴動會將大盤帶領到何方？

　　從開年到現在理財週報都在尋找2012年的根。纏繞2012年的各種宏觀問題已經在前幾期裏集中討論過了。這期要關注的是更加與資本市場挂鉤的行業動向與産業鏈上的公司邏輯。

　　新五朵金花

　　在沒有新週期的2012年裏，農業、能源、有色、信息技術和文化是理財週報提出的新五朵金花。何以如此？

　　看看這五個板塊的存在邏輯。

　　農業——生存的頭號大事。2月初，中央公佈了《2012年中央一號文件》，關於“關於加快推進農業科技創新持續增強農産品（000061）供給保障能力的若干意見”。齊魯證券認為一號文件清晰地刻畫了國內種業未來發展的方向和路徑，預期一號文件出爐後將有一系列具體的種業相關政策措施出臺，種子企業與科研機構的合作將更為緊密，品種儲備的多元化為企業長期增長奠定堅實基礎，種業變革和成長的故事才剛剛開始。當然這並不是我們選擇農業為五朵金花之一的主要原因，最主要的原因還在於全球格局的變化和自然環境的惡化。

　　同樣的邏輯可以套用的能源上。

　　雖然對於新能源的追逐沒有間斷，對石油能源的爭奪也沒有停止過。

　　雖然光伏産業産能過剩的問題一直被詬病，然其它子行業如核能、新能源電池等從來都是市場的焦點。

　　而就在上週四各方消息比較平淡的時候，中國國家可再生能源中心宣佈掛牌成立了。將開展光伏、風能、生物質能等可再生能源的政策戰略、規劃研究。不論是短線還是長期，都是一種政策性的導向。

　　同樣是出於對全球經濟狀況的擔憂，有色金屬在2010年揚眉吐氣之後，2011年一直處於被壓制的狀態。

　　而國際金價由於之前連續突破歷史新高，其保值功能也逐漸削弱，然後隨著金價的回落，又一輪資産價格重估開始。

　　而信息技術和文化板塊則更多是基於對國內政策導向的側重。物聯網建設和文化傳媒發展其實是軟硬的關係。文化傳媒板塊興起不僅僅是帶來去年政策出臺後的幾週或個把月的爆炒，而是改變整個行業的格局。

　　能源、有色、農業是基於全球競爭格局的偏好。

　　文化、信息技術是新一輪改革和扶持驅動的方向。

　　自大盤反彈至上週五收盤，有色金屬板塊漲31.64%，煤炭石油板塊漲10.36%，文化傳媒板塊漲1.15%，農業板塊漲17.20%，信息技術板塊漲20%。如果説“煤飛色舞”是本輪反彈的先鋒部隊，那麼文化傳媒和信息技術無疑是最大最強的援軍。而從目前的政策面和技術面來看，農業板塊則是處於養精蓄銳狀態的王牌軍團。

　　歐債危機依然沒有消除，美國經濟復蘇還待觀察，國內宏觀調控毫不放鬆……猶如北京“大霧”天氣，2012年國內外形勢能見度依然很低。但資本市場這輛在大霧中前行的列車還是有“跡”可循。

　　“沒有更壞的消息就是好消息”似乎成為當前很多投資者的信條。打開“霧燈”，走近去看，一些板塊已經在政策與行業的驅動下越來越清晰。本期理財週報站在2012年的春天裏，展望未來的300多天，挖掘出新的“五朵金花”。

　　不確定中的確定預期

　　上週五，央行正式下調存款準備金率。結合市場2312點以來的走勢，多位業內人士在和記者的交流中均提到，年後的這次下調準備金率是在去年第四季度就有預期的，所以指數的反彈並不意外。

　　預期，股市操盤的核心邏輯，尤其在國內外政治經濟處於不明確狀態，市場弱勢的情況下，預期顯得更為重要。在宏觀調控下，流動性相對放鬆預期已經落地，下一個或更多個預期又在哪？

　　把A股置於政治格局、宏觀經濟、行業發展、政策支撐、市場表現等多個維度下，我們可能看到的是未來一年或更長時間的一個更大的預期。

　　2012年美國、俄羅斯、中國等世界主要國家都將迎來領導人換屆，而依據之前的規律，新一屆領導人上臺之初都將帶來新氣象，尤其是國內。目前歐債危機依然困擾全球，美國經濟復蘇有待確認，而中國同樣面臨經濟增速放緩的可能。如此背景下，調整戰略，促進國內經濟發展依然是新一屆領導人的當務之急。

　　對於國內，隨著歐美經濟的不景氣，出口近期雖有好轉，但貿易順差將延續收窄態勢。海關1月10日公佈的數據顯示，2011年我國貿易順差1551.4億美元，收窄14.5%。

　　拉動經濟增長的另一匹馬車——消費，隨著經濟情況的不確定和收入分配的不均衡，加上物價的快速大幅上漲，其對整個GDP的增長貢獻受到制約。而作為GDP增長最大的驅動力，傳統的投資已隨著宏觀調控的實施和深入出現減弱。而另一方面，産業結構調整和升級已成為國家既定戰略，因此，未來的投資將更加傾向於符合要求的行業，以此成為新的經濟增長點，也就成為新領導人的發力點。

　　政策導向，投資驅動

　　2012年同樣是“十二五”的第二年，各行業的規劃也將陸續出臺落地。上週五，媒體報道，工信部印發了《電子信息製造業“十二五”發展規劃》，《規劃》提出，“十二五”期間，産業銷售收入年均增速保持在10%左右，2015年超過10萬億元；增加值年均增長超過12%。

　　而之前工信部出臺的《物聯網“十二五”發展規劃》預計，到2015年，中國物聯網産業將實現5000多億元的規模，年均增長率11%左右。而業內預測2011年的規模可能在2000億元左右。而原本計劃與物聯網同步推出的雲計算規劃也被業內認為，到2013年國內市場規模達千億元。

　　此外包括3G、4G、移動支付等在內的整個信息技術行業都將在未來得到政策和資金傾斜。隨著各項政策的落地和政府的推動，對於該領域的投資將顛覆傳統的投資模式。

　　政策導向下的另一大熱點莫過於文化。從去年的天舟文化（300148）暴炒，到鼓勵文化企業上市，文化行業的大發展趨勢已不可逆轉。文化部副部長歐陽堅去年3月份便表示，文化産業設定的産值目標是“五年倍增”，年均增速14.9%。

　　儘管其稱文化産業“十二五”規劃在去年前半年出臺，直至上週五依然未公佈，但這一繼2009年《文化産業振興規劃》之後的又一大重要政策預計年內推出，無論從實施進度和投資額度來講都將更加明確。

　　戰略佈局，市場拐點

　　政策關注方面，一年一度的中央“一號文件”成為市場的常規操盤信號。2012年“一號文件”同樣聚焦農業，科技興農已逐步落地和深入。

　　農業一直是理財週報關注的板塊之一，曾連續推出“中國糧食報告”特別報道，從自然災害，糧食生産，國際大宗商品以及國內政策動向等各個角度詳細分析其發展潛力。而對於2012年的農業板塊操作，除了部分延續農産品價格的策略，同時應注意具備科技概念的農業股，比如提高單産政策導向下的種業、機械化生産推動的農機等。

　　農業的政策導向更多的來自這個第一産業自身的發展規律，面對國內目前糧食種植面積降低、自然災害頻發，市場需求增加等産業鏈條的變化，政府層面“出手相助”。

　　和新興的文化和信息技術相比，像農業這樣的傳統産業還有有色金屬和能源，它們在整個經濟體系中更多的被視為戰略性行業。

　　本輪反彈，“煤飛色舞”功不可沒。而就近期來看，其更多地受美國經濟數據好于預期，中國大量進口精銅，國際銅市場價格觸底反彈，同時A股板塊超跌影響。而從長遠來看，有色金屬和能源將成為各個國家進行戰略佈局的重點。

　　從去年的稀土出口限制到近期資源稅的大幅調整，有色金屬的部分子品種已進入價值投資範疇。而煤炭石油等行業，其影響因素近有中東政局動蕩影響，遠有在新能源處於培育期，其依然具備不可替代的優勢。同時，從二級市場來看，其估值已趴在地板上。但新能源依然充滿想象力，如核能、太陽能、風能等，都是國家戰略傾向的領域。

　　和農業板塊的邏輯一樣，有色金屬和能源並非整體向好，而更多地會出現分化。因此，2012年的資本市場“新五朵金花”盛開但不全開。