在“10轉10”、“10送10”等高送轉方案滿天飛的今天，“10轉5”恐怕很難引起大家的興趣。但如果這樣的送轉方案是一家業績大幅下滑的公司所推出的，而且還是這家公司自2000年上市以來最慷慨的送轉方案，或許就能引起各方更多的關注。而在今日公佈年報的南海發展(600323，收盤價9.50元)的身上，就出現了這種令人頗為疑惑的事情。

　　2008年凈利潤9577萬元，2010年凈利潤10357萬元，2010年凈利潤55815萬元，南海發展近年來一路上漲的業績，曾讓持有公司的股東們頗為滿意。但是，公司業績連續上漲的優良傳統，卻隨著2011年年報的披露而戛然而止。

　　年報顯示，2011年度南海發展實現營業收入74769.81萬元，同比增長25.60%，但是歸屬於上市公司股東的凈利潤15008.02萬元的數額，卻出現了73.11%的同比下降。同樣，0.46元的每股收益，較上年的1.72元也出現了大幅滑坡。

　　對於並不好看的2011年成績單，南海發展在公告中表現得十分“委屈”。公司解釋，2010年度的凈利潤構成中，除三大主營業務外，主要為出售獅山羊房崗土地獲得的4.4億元的非經常性損益，而2011年度的凈利潤均主要來源於三大主業。南海發展表示，如果扣除非經常性損益事項的影響，公司2011年主營業務的盈利其實出現了增長。

　　誠然，即使南海發展給出了非常合理的解釋，但是公司2011年凈利潤出現下滑卻是不爭的事實。然而，讓各方感到頗為意外的是，在凈利潤下滑的同時，公司宣佈了每10股轉增5股，另派0.8元現金的2011年度利潤分配預案。這讓市場大呼意外。

　　實際上，隨著2011年報高峰期的臨近，上市公司推出的送轉方案也越來越多，越來越慷慨。相比之下，南海發展“10轉5”的方案似乎並沒有太多亮點，但是需要指出的是，這樣的送轉幅度，是南海發展自2000年上市以來最“給力”一次。此前最高的一次出現在2007年報中，僅為“10轉3”。

　　《每日經濟新聞》還注意到，目前南海發展正在籌劃非公開增發。公司計劃發行6042萬股，募集59997.06萬元擬用於佛山南海桂城水廠整體遷移項目中新桂城水廠專用輸水管道工程項目的建設以及補充公司營運資金。根據公司此前發佈的公告，證監會已經決定對非公開增發的行政許可申請予以受理。

　　需要指出的是，南海發展的非公開增發預案早在去年11月22日就已經推出，當時增發價格確定為9.93元/股。但是，隨後公司股價卻隨著整個市場的下探而大幅回落，一度跌破8元關口，雖然近期有所反彈，但是截至週五收盤，9.50遠的股價距離增發價格仍有一些距離，無疑將對公司的增發大計增添了一絲陰霾。