由於當前國內宏觀政策放鬆有限，下游需求釋放較為緩慢，社會建築用鋼庫存攀升，主要鋼廠下調建材出廠價格，加之短線技術形態較弱，滬鋼短期低位整固的概率較大。

　　政策放鬆程度有限

　　央行18日晚間宣佈，從2月24日起下調存款類金融機構存款準備金率50個基點，為今年以來首次下調。春節前後，市場對央行下調存準率的預期不斷升溫，但央行遲遲未有動作。在存準率下調預期已經明顯降溫的情況下，央行逆預期宣佈調低存準率，其直接原因是近日銀行間同業拆借利率大幅回升，短期流動性偏緊需要央行動用數量型工具對銀行鬆綁，但也不排除“中國2012年絕不會硬著陸”政策兌現因素。調整後的20.5%的非常規高存準率不可持續，未來幾個月繼續下調或不可避免，但放鬆的空間亦有限。1月居民消費物價出現大幅反彈，物價回落基礎尚不牢固將擠壓政策放鬆的空間。央行貨幣政策報告初定，2012年廣義貨幣增速為14%，僅略高於去年高頻緊縮時期的13.6%，這也表明貨幣政策放鬆的幅度有限。

　　下游需求釋放緩慢

　　作為螺紋鋼主要需求領域，房地産、基建市場整體形勢未見好轉。加之“北極濤動”的影響，春節後國內大部分地區再遇寒潮，下游正常開工受阻，終端需求弱于往年同期。對於房地産市場而言，與五個月之前廣東佛山樓市新政一樣，安徽蕪湖房地産新政在執行三天后被叫停。溫家寶總理再次強調房地産調控政策不能放鬆。樓市調控年內或難以鬆動，從而使得螺紋鋼終端需求繼續受到抑制。國家統計局18日公佈的數據顯示，1月70個大中城市中，新建商品住宅價格環比下降的達48個，持平的城市有22個。這也就意味著，全國70個城市新建住房價格環比全部停漲。下游需求前景難以改觀，且當下需求釋放緩慢，螺紋鋼社會庫存壓力上升。截至2月17日，螺紋鋼庫存849.5萬噸，較上周增加38.9萬噸，周環比增速為4.8%。線材庫存250.4萬噸，較上周增加10萬噸，周環比增速為4.2%。在下游需求啟動較慢，社會庫存走高的情況下，滬鋼短期內上行動能不足。

　　鋼廠下調建材價格

　　春節後，雖然鋼材現貨價格小幅探漲，但市場成交不暢，有價無市使得建材價格弱勢回調。上週全國主要城市三級螺紋鋼現貨價格延續下跌趨勢，部分城市跌10—100元/噸。此外，全國主要鋼廠2月16日共有17家發佈降價信息。華東沙鋼、永鋼等下調2月中旬建築鋼材報價，螺紋鋼價格下調100元/噸。沙鋼21日出臺2月下旬建築鋼材價格政策，螺紋鋼價格下調180元/噸，線材、盤螺下調150元/噸。現貨價格下跌以及鋼廠下調建材出廠價格，反映出後市行情不被看好。悲觀情緒抑制螺紋鋼市場的做多熱情。

　　技術形態較弱

　　技術上看，RB1205合約呈衝高回落走勢，2月6日探至最高4349元/噸後放量下跌，短期均線“死亡交叉”，短線技術形態較弱。不過，受國內下調存準率和希臘達成債務援助協議等利好消息刺激，小時圖技術指標出現回暖跡象，BBI多空指標顯示做多信號，日線圖MACD綠柱縮短，KDJ低位金叉，但上方均線壓制較為明顯，期價短期或繼續低位整固。（作者 孫中國 單位：富寶資訊）