民族證券分別市場策略研報。目前歐債危機暫時緩和，國內經濟下滑的風險逐步降低，以及美國、歐洲股市持續走強，給滬深股市反彈創造了有利的氛圍。對於中線走勢，民族證券依然持謹慎態度。而短期走勢，上證綜指已經擺脫3067點調整以來下降通道的束縛，儘管2132點反彈以來，沒有可持續的熱點板塊，但從盤面看樂觀機構似乎意猶未盡。由於上市公司的季度業績同比繼續下滑，這次反彈除了藍籌股低估值、題材股嚴重超跌外，並沒有季度業績出現拐點的支撐，很多行業一季度凈利潤將出現下滑，反彈何時止步只能“邊走邊看”。

　　民族證券指出，值得關注的是，31個省份今年的增速目標均已公佈，其中30個省份均持平或下降。各地調低經濟增速，一方面是隨著經濟發展到一定階段，各省份基數變大，要一直保持高速增長比較困難。從國際上看，歐債危機遠未解決，外貿出口勢必受到影響；國內形勢較為複雜，房地産調控之後一直低迷，高鐵等投資領域出現縮水。研報預計，未來中國經濟增長將逐漸淡化單純的GDP增長目標，在中國經濟增長主動放緩的過程中，必將考驗上市公司的盈利能力，預計2012年上市公司凈利潤增長將進一步放緩。

　　近期，A股市場緩步放量攀升，走勢強於民族證券的預期。期指主力合約1203空頭主力連續三日減持空單，前20多空主力凈空單已減至973手，創出了2011年9月以來的最低水平，説明部分空頭已經認輸離場。從持倉量看，依然是多頭持倉意願較強，整體仍舊偏樂觀。對管理層“切實解決新股熱和惡炒績差股，以及藍籌股是股市價值真正所在”的表態值得投資者重點關注，一般投資者不妨遠離沒有業績支撐的題材股。綜合來看，資源股將決定這輪反彈持續的時間和空間。

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