事件：

　　各媒體傳聞，上海限購政策出現微調，持長期居住證滿三年可享受上海本地戶籍居民同等購房資質。

　　2011年版上海限購令並沒有關於戶籍居民的定義的特別説明。

　　2011年2月上海頒布的升級版限購令內容是“上海戶籍家庭可擁有兩套住房，而非上海戶籍居民家庭只能擁有一套住房的；在這次出臺的限購相關政策中，並沒有特別説明戶籍居民家庭，更沒有明確認定持長期居住證滿三年的外地戶籍居民可享受本地戶籍居民同等購房資質。

　　本次上海差別化限購在操作層面的鬆動可釋放近百萬人口的購房需求。

　　據了解，上海約有900萬非戶籍人口，其中居住證滿3年的初步估計有近百萬人口，本次限購在操作層面鬆動，可釋放的需求不容忽視。

　　地方政府微調蔓延，其政策實質效果可能先於貨幣放鬆效果出現。

　　印證了我們前期《景氣谷底漸行漸近，加倉二三線彈性品種正當時》的投資邏輯。近期地方政府微調猶如星星之火蔓延，上海繼調整普通商品房標準政策之後再次在操作層面微調限購政策，我們預計後期仍有更多地方政府在操作層面、執行力度等方面對調控政策進行微調，相比降準等貨幣政策放鬆不直接針對房地産行業，這些地方政策微調將更為直接，更為有效。

　　近期政策走勢印證了我們19日發佈的深度報告《景氣谷底漸行漸近，加倉二三線彈性品種正當時》的投資邏輯，結合近期二三城市基本面走穩趨向，繼續推薦區域彈性品種。

　　根據近期監測數據和草根調研，二三線城市銷量走穩，我們認為3月由於推盤促銷增加，銷量仍將環比上行。前期基本面風險充分釋放，調整充分二線彈性品種已進入新的投資週期，繼續建議加倉已獲得超額收益，包括魯商、福星、中南、中天、蘇寧、首開等。

　　齊魯證券-上海限購政策微調點評