鐵道部昨日在銀行間市場招標發行了2012年度第一期中期票據，招標總額150億元，由此拉開了鐵道部2012年融資的大幕。最終2012年第一期鐵道中票中標利率4.6%，明顯高於此前市場預期。

　　此次發行的鐵道部中票期限5年，中標利率為4.6%，較4.50%的招標利率區間中值高出10個基點。以鐵道部發行人評級AAA級，4.6%的中標利率也明顯高於同期限的AAA級可比債券的二級市場收益率水平。

　　有券商交易員表示，昨日市場對於本期中票的認購熱情並不十分高。“進入2月份，5年期中票發行的利率急轉直下，從一月份的平均5.9368%下降至4.9011%，成為2011年以來平均利率最低的一個月份。

　　根據發行公告披露，本期中期票據募集的資金將用於鐵路建設、機車車輛購置和運營中的資金週轉；而今年全國鐵路固定資産投資計劃總規模為5160億元，其中基本建設投資達到4060億元。

　　從中票發行文件上可見，在本期中票發行前，鐵道部及下屬企業已發行尚未到期的債務融資工具總計為6330億元。其中，中國鐵路建設債券合計金額為4720億元、公司債40億元、短期融資券合計金額為550億元、中期票據合計金額為1020億元。

　　有券商債券交易員表示，鐵道部今年的發債總額將和去年持平，還將發行1500億元的企業債，“可能這成為鐵道中票不受歡迎的原因之一吧。”

　　從此前鐵道部公佈的2012年1月份全國鐵路主要指標完成情況來看，1月份，全國鐵路完成固定資産投資122.82億元，同比下降69.63％。其中，鐵路基建投資87.32億元，同比下降76％。

　　值得關注的是，同日招標的10年期國債卻獲得市場較高青睞，認購倍數突破2倍，達到2.02倍，創出國債發行認購倍數的近5個月新高。此次國債中標加權利率為3.51%，邊際中標利率3.54%。來自商業銀行交易員信息顯示，21日銀行間市場10年期國債二級收益率大致在3.52%水平。

　　在債市流動性方面，大部分交易員都認為，資金面雖然仍不寬裕，但不至於出現配置債券認購資金吃緊的情況。不過，本週的長債出現了集中發行，包括10年期國開債、7年和15年期石油債券、10年期國債以及5年期鐵道部中票，合計發行規模在千億元左右。

　　國泰君安一債券分析師表示，考慮到一季度一直以來都是主流機構集中配置新債的時期、本週五準備金率也將正式下調，市場對於近期新債的密集供應，並不存在認購資金不足的情況。