2月20日Shibor利率近漲遠跌，中短期利率仍處於高位，資金面仍較為緊張。代表性利率7天Shibor處於上揚通道，昨日漲16.80個基點至5.3472%，本週五央行兌現釋放4200億左右貨幣仍不能緩解資金面的“饑渴”。其他中短期利率有漲有跌：隔夜上揚28.34個基點至4.7792%；14天拆借利率漲9.66個基點至5.6708%；1個月利率下跌44.42個基點至5.7102%。中長期利率波幅均在1.5個基點內，其中3個月微漲0.87個基點至5.3148%；6個月跌1.15個基點至5.3136%；9個月的利率跌0.84個基點至5.2177%；1年期利率跌0.42個基點,報5.2289%。上週末央行宣佈自2月24日下調金融機構存款準備金率0.5%，短期資金市場緊張程度基本沒有得到緩解。此外，本週僅有20億元央票到期，即市場投放資金量僅有20億元。

　　央行此次下調存款準備金率，主要為緩解資金面壓力，補充市場流動性，並不能夠説明目前國內貨幣政策已轉向寬鬆，未來政策走向仍需考慮國內通脹數據及歐債危機進展情況。此外，未來金融板塊仍將是推動股指上行的主力軍。(作者戶濤單位：金石期貨)