新華社記者潘清、沈而默

　　繼去年１１月末之後，央行１８日宣佈三年來第二次下調金融機構人民幣存款準備金率。對於這一姍姍來遲的利好政策，Ａ股市場平靜相迎。

　　不過，為緩解資金緊張局面而出臺的舉措，並不意味著貨幣政策迎來“全面放鬆時期”。２０日當天滬深股市走出的衝高回落行情或表明，Ａ股後市要繼續企穩乃至反轉，仍賴經濟“見底”背景下的基本面真正改善。

　　年內首次釋放流動性 影響多在心理層面

　　中國人民銀行１８日晚間宣佈，自２０１２年２月２４日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點。這是今年以來央行首次採取這一方式釋放流動性。

　　對於這一姍姍來遲的利好，Ａ股市場平靜相迎。消息公佈後的首個交易日，滬深股市雙雙以１％以上的幅度高開，並在早盤窄幅盤整。但午後，隨著市場資金大幅凈流出，滬深兩市漲幅迅速收窄，最終收報２３６３．６０點和９６１６．６５點，漲幅分別為０．２７％和０．０１％。

　　在許多市場人士眼中，與釋放約４０００億元流動性相比，此番調降存準給Ａ股市場帶來的正面影響顯然更多地體現在心理層面。

　　“央行下調存款準備金率，被投資者解讀為政策有進一步放鬆的空間。在市場做多情緒良好的背景下，這一舉措有利於Ａ股進一步走高。”天相投資顧問有限公司首席策略分析師仇彥英説。

　　事實上，在貨幣政策進一步微調的同時，Ａ股市場面臨的內外環境也正逐步改善。希臘二次救援落實在即，令歐債危機趨於平穩。管理層積極引導養老金入市，證監會鼓勵上市公司完善分紅制度，也在一定程度上給逐漸企穩的Ａ股提供了支持。

　　貨幣政策未到“全面放鬆時期”　投資者顯示謹慎樂觀

　　繼２０１１年１１月３０日之後，央行近三年第二次調降存準，被市場視為存準率進入下降通道的一次“確認”。多數機構預測，年內存準率仍有２至３次的下調空間。

　　國泰君安首席策略分析師鐘華認為，在市場仍糾結于信貸擴張未能引導方向、經濟是否度過最艱難時刻的環境下，調降存準雖並不能解決所有問題，卻有利於在徬徨期提供一個相比于２１００點時更高的震蕩底部。

　　不過，調降存準意味著流動性向寬鬆方向的邁進，但並不意味著貨幣政策就此進入“全面放鬆時期”。對於全年政策面的動向和其對Ａ股市場的影響，各大機構的預判在總體樂觀的同時又顯得相對謹慎。