隨著華北新糧價格止跌企穩以及東北産區物流問題逐步緩解，利多因素被逐步消化。在無實質性需求提振的環境下，玉米期價或將進入調整階段。

　　近期，玉米市場現貨價格領漲期貨價格的趨勢明顯。但隨著華北新季玉米的逐步入市以及東北物流問題的解決，盤面多頭的上行在2400元/噸一線受阻。

　　兩大産區售糧進度不一

　　2011年新季玉米的豐産預期使市場普遍不看好後市價格，但國家收儲政策為市場奠定了政策性底部。由於收購主體增多，東北産區的售糧進度明顯加快，超過半數的糧源年前已經移至貿易商及部分企業手中。春節長假後，由於糧源有限，東北産區玉米價格強勢上行。但華北産區降水緩慢，低水分糧難求，農民售糧進度同比偏慢。節後至今，華北地區玉米價格從下跌至企穩，産區農民售糧進度普遍在20%左右，由於存糧水平較高，局部地區的低價玉米使得上市進度有所加快，也平穩了東北玉米價格的急劇上漲。

　　深加工回暖，飼用需求有待恢復

　　近兩周來，澱粉的市場成交價略有抬升，澱粉生産企業虧損程度有所降低，虧損均值在40元/噸。但東北與華北産區利潤差距縮小，對後期廠家挺價心態有一定的支撐作用。此外，2月中旬，我國生豬肉製品消費持續低迷，部分地區冷鮮肉價格下滑。目前毛豬平均批發價已跌至16.6元/公斤，全國豬糧比價突破7：1的關口，多地生豬養殖業重返中低收益區間。鋻於消費淡季來臨以及生豬肉製品滯銷，市場盈利空間將進一步收窄。

　　農民惜售，資金青睞玉米市場

　　2010年玉米上市後經歷短暫的季節性回落，之後便穩步攀升，這一現象使得農民對新季玉米價格的心理預期明顯提高。2011年玉米上市後雖經歷高開低走局面，但隨著國儲政策的出臺，市場價格穩步上行，更堅定了農民惜售的決心。按照往年的銷售習慣，仍有部分農民尚未開始年後的銷售活動，目前東北産區玉米價格的強勢上行加重了農民的惜售情緒。

　　春節過後，市場對玉米期貨青睞有加。據統計，截至2月17日，玉米市場累計流入資金5.86億，僅在2月2日、2月6日、2月14日及2月17日有資金流出。總體來看，市場近期對玉米品種關註明顯。

　　近期玉米市場將進入調整期，振蕩風險加劇，投資者可逢高拋空，但不宜過分追空，一旦期價有效突破2380元/噸，則應轉為多頭思路。建議相關企業跟隨農民售糧進度安排採購或者建倉。（作者王雪單位：吉糧期貨）