2月18日晚間，中國人民銀行宣佈，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。國金證券發佈研報認為，本次降準總體偏積極，但還需後續政策配合。

　　國金證券指出，首先，央行此次降準鬆動了貨幣政策，擴張了商業銀行的信用創造能力，同時緩解了資金壓力、降低了估值分母，邁出了政策放鬆的第二步，符合中央、政府的預調微調、加大金融對實體經濟支持的方針。研報認為，2月信貸至少與1月持平將成為市場廣泛的一致預期。由於慣性緊縮之勢已成，持續的貨幣擴張還需後續政策配合。其次，本次降準成功避免了給予社會過高的鬆動預期，對於控制通脹預期起到了積極的作用。因為目前並沒有進入通縮階段，沒有必要通過明確鬆動來提升通脹預期。當然央行意圖如此，實際情況可以觀察週一商品市場的走勢。

　　就中期趨勢而言，國金證券預計，從目前到二季度末，央行還有兩次降準的可能，下半年降準次數會更多（至少3次）。不過，由於目前經濟已經出現了環比上升，而通縮預期還沒有滋生，沒有必要連續降準，給市場造成強烈的政策鬆動預期。

　　從市場的短期趨勢來看，本週的預期將比較好。一方面匯豐2月份PMI將在本週出爐，預計將給處於數據真空期的A股市場一個可貴的正面信號，其影響可能強于國金證券近期路演時提到的航空數據的改善、價格環比的企穩、重大安全事故的頻發等間接證據。

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