中國交建終於在本週發出去了，從去年9月獲批到本週發行，足足耗了4個多月。這4個月，市場變化不大，獲批當時，上證指數在2400多點，現在2300多點，也就百點波動，但大盤股還是變成中盤股順利地過關了。

　　中國交建原先計劃發行股數為35億股，此次經過調整發行16億股，原先計劃募集資金為200億元，此次公佈的招股書大幅降低至50億元，計劃募資額一下子縮減了四分之三，而且，中國交建承諾募資額不超過50億元，消息一公佈，讓市場吃了定心丸。發行價最終以上限5.4元定價，為兌現承諾，中國交建發行股數縮減為13.49億股。與4個月前發行中國水電不同，此次發行的13.49億股被分成幾塊，網上發行4.13億股，網下發行2.25億股，承銷商包銷1億股，戰略投資者認購1.85億股，另外股數用於吸收合併路橋建設。這樣將新增股本一切三，並分開時間上市，就緩和了上市壓力。

　　與4個月前中國水電的發行相比，中國交建的IPO的確動了不少腦筋，且發行市盈率創了2009年新股發行改革以來的新低。這個大盤股網上中簽率只有1.28%，中簽率較低説明認購踴躍，因此，上市守住5.40元的發行價幾乎沒有什麼問題，進入龍年之後，大盤開始龍抬頭了，今年短短的一個半月，股市已經産生了約8%漲幅的行情，如果到中國交建上市之時，大盤依然走在退三進二的節奏中，新股上市後惡炒一把的可能性也不是沒有。

　　説到底，一級市場的盈利是要靠二級市場的活躍來體現的，反過來説，一級市場沒有錢賺，二級市場也好不到哪兒去。今年一級市場的改革是重頭戲，最近證監會主席甚至於提出了“IPO不審可不可以？”只有對一級市場做一次徹底的改革，才能夠改變目前市場的狀態。與兩年前比較，現在的新股發行價已經下降了好多，以往那種發行價148元、發行市盈率130倍的瘋狂勁已經不可能再出現了，即便現在依然還有超募現象，但超募的比例已經越來越小了，現在甚至於還出現計劃募集資金不足的狀態，這都是市場倒逼的結果，一次次的倒逼也就是一次次的變革，最終將IPO的“三高”現象得以徹底遏制。

　　應健中