信息早報 莘子

　　2012年2月7日，青海明膠發佈了定向增發預告，擬以5.13元/股的價格向西寧城投、西寧經濟技術開發區投資控股集團以及青海四維信用擔保有限公司發行股票，數量不超過6800萬股。此次定向增發募集資金不超過3.5億元，全部投資于收購並增資宏升腸衣並用於建設年産4億米膠原蛋白腸衣生産線技改項目。

　　然而資料顯示，扣除發行費用之後，青海明膠擬用募集資金投入的金額為3.2億元，用於收購並增資柳州市宏升腸衣有限公司，在該定向增發預案中青海明膠預計，收購宏升腸衣並進行增資擴産之後，預計項目達産後正常年度預計年收入為1.61億元，年稅後利潤為4798.52萬元，投資利潤為21.50%。

　　但宏升腸衣卻沒有這樣樂觀,根據該公司的公開承諾：宏升腸衣2012年和2013年度經審計凈利潤的合計數不低於1500萬元，如未達到目標，將於2013年審計報告出具之日起30個工作日內，由現有股東按持股比例以現金方式向宏升腸衣進行補償。(宏升腸衣2009年虧損1129.25萬元，2010年虧損200.16萬元，2011年1至6月實現凈利潤364.02萬)

　　依據這一承諾，有專業人士測算：青海明膠擬投入的3.2億元，今、明兩年保底收益率共計不到4.7%，收購宏升腸衣之後，青海明膠增加的每股保底收益只有3分錢，收益率還不及銀行定期存款。

　　兩者的利潤預測差距如此之大，讓投資者該相信誰？宏升腸衣的業績承諾具有不達標現金補償的法律效應，應該説比較保守，但公司為了推進再融資有誇大業績之嫌。難怪有業內人士分析説，青海明膠有誇大利潤推動增發的嫌疑，況且，公司歷史上業績預測不靠譜是有先例的：

　　2011年上半年公司業績暴增百倍，第三季度預測全年業績增幅近50倍，成為2011年A股市場上的“香餑餑”，然而公司對年報業績的預測卻多次進行了修正：

　　公司在2011年第三季度業績報告中表示：預計2011年全年歸屬於上市公司股東凈利潤的將達到2800萬元，比上年同期暴增4952.33%。到了2012年1月18日，公司發佈了業績修正公告稱，將2011年全年凈利潤調降至1600萬~1800萬元，同比增幅也降低至2786.90%~3147.76%。

　　事情並未結束，讓投資者大跌眼鏡的是：2月7日青海明膠再度發佈的2011年業績修正公告，而此次公司預測2011年將出現1500萬~1600萬元的虧損，據此計算同比將下滑2986.90%~2806.47%。此次預測同比卻下降近30倍。

　　變動幅度如此之大兩市確實少見，青海明膠所説所做的誰還敢信呢？