來源：中信證券研報 張澤紅 製圖

　　早報記者 葛佳

　　中國人民銀行（簡稱“央行”）等七部委昨日晚間聯合發文加強金融支持旅遊業加快發展，估值偏低的旅遊板塊再次進入投資者視野。

　　昨天，旅遊股表現疲軟，而面對近在咫尺的半年線，上證指數昨日並未乘勝追擊，全天呈現強勢整理態勢。

　　旅遊板塊迎利好消息

　　中國央行、發展改革委、旅遊局、銀監會、證監會、保監會、外匯局等七部委日前聯合發佈了《關於金融支持旅遊業加快發展的若干意見》，以加強和改進旅遊業金融服務，支持和促進旅遊業加快發展。

　　《意見》提出支持旅遊資源豐富、管理體制清晰、符合國家旅遊發展戰略和發行上市條件的旅遊企業上市融資；積極通過企業債、公司債、短期融資券、中期票據、中小企業集合票據等債務融資工具，進一步加強債券市場對旅遊企業的支持力度。進一步改進旅遊業支付結算服務，支持發展旅遊消費信貸；完善旅遊業外匯管理和服務，支持旅遊企業“走出去”等。

　　《意見》還要求，各銀行業金融機構要堅持區別對待、有扶有控的信貸原則，加強和改進對旅遊業的信貸管理和服務。要根據旅遊項目的風險和經營情況，創新發展符合旅遊業特點的信貸産品和模式，合理確定貸款利率、期限和還款方式，確保符合條件的旅遊企業獲得方便、快捷的信貸服務。

　　根據《意見》，各銀行業金融機構要加大對小型微型旅遊企業和鄉村旅遊的信貸支持。加強旅遊景區金融基礎設施建設，提高旅遊行業和旅遊景點金融服務便利性。對高爾夫球場、大型主題公園、城市水源地的觀光農業等國家明令禁止或限制發展的旅遊項目，應嚴格禁止或限制發放貸款。對於可能借旅遊項目名義變相進行房地産開發的，應從嚴審查。

　　此前，國家旅遊局局長邵琪偉曾表示，旅遊業增加值已佔到國內生産總值(GDP)的4%以上，今後中國還將對旅遊業發展加大政府投入，並將制定國民旅遊休閒綱要。

　　根據正式發佈的旅遊業“十二五”(2011-2015年)發展規劃綱要，中國旅遊業總收入到2015年將達2.5萬億元，年均增長率為10%。

　　旅遊股弱于大市

　　對於旅遊板塊上述利好消息，市場表現並不積極。就在消息公佈當日，受累于股指下調，國內旅遊酒店板塊相關公司股票未有突出表現。

　　昨日，滬深兩市股指昨日雙雙低開，隨後在題材股的帶動下，盤中股指一度震蕩回升，無奈權重股表現疲軟，導致指數上攻乏力，最終，上證指數報收于2356.86點，下跌0.42%；深證成指報收于9622.83點，下跌0.52%。兩市全天共成交1652.85億元，較前一交易日小幅萎縮。另外，中小板指收市跌0.6%，創業板指跌0.4%。

　　兩市行業指數多數下跌，煤炭、動漫、消費、能源、醫療器械等板塊跌幅居前，不過水電、物聯網、電信、軟體等行業逆勢走強。

　　昨日，旅遊板塊板塊指數最終收跌0.13%，板內個股僅有37.5%收漲。

　　而據Wind統計數據顯示，旅遊板塊在今年1月份的整體表現同樣落後於大盤，1月份全部A股的平均漲幅為2.93%，而餐飲旅遊板塊的整體跌幅達3.60%；2月份的前12個交易日，餐飲旅遊板塊表現略有起色，整體漲幅達6.65%，處於各板塊中游水平，同期A股的平均漲幅為3.93%。

　　對於旅遊産業的基本面，中信證券認為，目前旅遊産業正處在春節假期與4月春遊小高峰之間的淡季週期，行業或將維持穩健增長，但佔比全年比例較小，短期內《國民旅遊休閒綱要》出臺預期有望成為行業僅有的催化劑。當前市場仍處於反彈主基調之下，在此背景下，旅遊行業絕對估值偏低，在經歷1月份較大幅度調整後，將隨市場反彈而上漲，而慮及反彈背景下的行業配置問題，旅遊行業的超額收益較為有限，總體判斷為旅遊行業將保持與大盤同步表現。

　　而對於大盤的走勢，市場人士大多認為，未來幾個月經濟基本面好轉的可能性較小，鋻於短期內市場缺乏新的利好因素刺激，預計上證指數將在2300點至2400點之間盤整。

　　聯訊證券分析師曹衛東(博客,微博)稱,“上證綜指已經連續四週上漲,在本輪反彈中,持續領漲的板塊並不多,很長時間都是ST個股在上漲，説明本輪行情並不是很大的一輪行情,是在去年四季度大幅下跌後的超跌反彈而已。”

　　他認為,短期上證綜指會在半年線（2385點）附近將形成一定阻力,而如果近期股指回落跌破2300點,短線將加劇大盤的跌勢。

　　浙商證券分析師張延兵也認為，央行日前發佈的貨幣政策報告顯示調控政策難以實質放鬆，對昨日大盤走勢造成一定負面影響，而下調存款準備金率的市場預期久未兌現，同樣打壓人氣。

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