2011年我國經濟整體保持平穩較快發展，全年經濟整體增速9.2%，消費、投資增速保持平穩,進出口增速有所放緩。而被廣泛關注的CPI則在2011年走出了一條前高後低的曲線，成為2011年債券市場過山車式走勢的主要誘因。與此同時，2011年上半年貨幣緊縮政策較上一年度繼續加碼。2011年12月初央行下調存款準備金0.5%成為政策轉向的信號，顯示中央控通脹取得階段性成果，物價上漲壓力有所緩解，保持經濟增速的壓力有所增加。

　　2011年全年債券指數表現為先抑後揚，中債總指數凈值由年初的113.7296下降至8月末的111.3086年內最低點，後一路上漲至12月末的115.855年內最高點，整個12月指數基本維持平穩走勢。

　　2011年債券市場債券發行規模繼續保持增長。其中利率類債券品種發行量較2010年同期增長4205.8億元，而信用類債券品種發行量較2010年同期增長8316.4億元。截至2011年底，中國債券市場債券存量已經突破21萬億元，相當於同期中國GDP的46%左右。

　　我們預期2012年上半年央行貨幣政策將會逐漸鬆動。在此假設上我們預計利率類債券品種的收益率曲線將會陡峭性下移，而由於市場仍舊擔心低信用等級的信用類債券産品的風險，因此預計信用類債券産品的信用利差仍將保持在目前水平。(中誠信國際)

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