根據港交所資料，社保基金於2月8日賣出中國銀行、工商銀行。有市場人士分析是操盤手波段操作所致，但如果我們結合近期地方債延期的事實看，可能事情不是那麼簡單。

　　據媒體報道，國內銀行獲准對地方政府貸款進行滾轉，將到期日延後四年。據中國證券報記者了解，目前銀監會研究，有條件允許地方政府融資平臺貸款延期償還，但期限並不確定。監管人士透露，對於無法還款的借款人，應要求其半年或一年內向債權銀行和地方政府報告償債缺口，提前安排還款資金。銀行人士表示，目前部分地方政府融資平臺項目確實面臨較大還款壓力，未來3年內將有35%的貸款集中到期。地方政府融資平臺將面臨償債高峰。

　　就地方債風險，市場早有預期，否則不至於給予金融股板塊整體10倍市盈率以下的估值。但地方債風險，各方具體分攤多少，以及地方政府能騰挪多大空間，一直以來都是未知數。近期蕪湖市政府頂風放開限購令，很大程度就是因為地方財政吃緊，土地出讓金現金流日益枯竭。

　　相應的辦法有兩個。一個是中央財政轉移支付，將地方債包袱由中央財政背下來；一個就是讓商業銀行吐血，尤其是四大國有商業銀行，歷年來背靠壟斷准入門檻和管制利率政策賺下大把利潤，此時報效國家也説得過去。但市場一直吃不準，最終到底會是哪種辦法。

　　現在社保基金開始大把拋售銀行股，或將表明：由商業銀行來背負地方財政窟窿。(徐斌）