上半年，公司通過與美國醫療機構SHP簽訂醫療IT系統開發總包協議，順利進入美國醫療IT外包領域。在日本外包領域，通過參股SOLXYZ，預計未來3年將獲得6.8億元訂單。由於美、日外包市場在今年有良好的復蘇勢頭，預計公司外包業務的增長率約在60%左右。IT服務方面，公司借助與思科長期的合作關係，在向電信運營商銷售思科硬體産品的同時銷售自己的軟體，在上半年取得不錯的業績；電網公司業務方面，公司參與了SG186、資管系統及營銷管理大集中平臺的建設，未來收入增長較為確定；數字城市的建設收入雖然規模不大，但是已成功拓展了江蘇省市場，憑藉成功的數字城管、市民一卡通系統建設經驗，未來有望分享政府加大數字城市建設帶來的高速發展機會。

　　硬體銷售業務成為業績的拖累

　　上半年，佔公司營收75%的仍然為網絡設備與終端銷售業務。公司主要代理思科、聯想和華三的産品。09年思科産品進行了降價促銷，對公司代理業務産生不利的影響，毛利率從5.2%下降至3.8%，10年上半年情況仍未改觀，成為拖累整體業績的主要原因。從中報中看到，上半年公司經營重點放在了IT服務和外包，構建了相應的事業平臺，未來公司的主要看點在上述兩個領域。

　　盈利預測與估值

　　我們預計公司未來3年的EPS為0.09、0.14和0.20元，對應20日收盤價的PE為71、47和32倍。若剔除09年出售網新機電股權的因素，10年上半年業績同比是有了較大的提高，説明公司的基本面出現改善。因此，我們調高公司評級至"增持"。(湘財證券李瑩)