本報訊

　　據Wind數據顯示，A股指數成分股動態市盈率為9.4倍，恒生中國企業指數H股市盈率為8.5倍，兩者11%的溢價水平為2007年2月以來最低。

　　分析人士認為，A股的估值受情緒影響較大而有所失真，但與H股估值水平的縮小，體現了當前A股市場的底部特徵，溢價率較低的個股具備一定的投資價值。

　　與其對應的是，AH股溢價指數也不斷走低。截至昨日收盤，恒生AH股溢價指數為103.63，也即A股較H股溢價3.63%。目前A股中在香港上市的公司有72家，其中出現負溢價的公司也在持續增加，昨日收盤時共計21家。其中溢價率前五名為：洛陽玻璃303.55%，S儀化272.81%，南京熊貓300.95%，東北電氣272.92%，創業環保215.54%；負溢價最大的五隻個股為：中國平安-30.54%，海螺水泥-24.83%，農業銀行-24.2%，中信證券-22.87%，中興通訊-19.30。

　　某券商人士認為，香港是國際性投資平臺，A股市場不像港股那麼理性，更多體現出情緒化特徵。最近幾年的A股與港股走勢對比可以看出，A股每次反彈的高度比較高，跌幅也往往較深，這是由於投資者結構決定的。內地投資者80%以上是散戶，更多受限于政策面、消息面的影響，投資偏重情緒化，體現在股票上就是跌勢中估值更低，反之則更看高。而成熟市場中大部分是機構投資者，他們看的是業績以及未來發展潛力。不同的視角，決定估值水平的不同。

　　該人士同時認為，溢價率只是作為判斷價值的一個指標，但並不是決定性的。比方S儀化，溢價率一直較高，原因涉及到股改預期。由於H股已經有國際定價，參考體系更為客觀，對於AH溢價率較低且未來沒有大的風險的股票，投資價值比較明顯。 實習記者

　　艾淩羽