據經濟之聲報道，日本央行今天(14號)決定，將銀行間無擔保隔夜拆借利率維持在零到0.1%的超寬鬆水平，同時，將用於購買國債等資産的基金規模，從55萬億日元擴大到65萬億日元，相當於注入了1290億美元的流動性。而昨天日本內閣府公佈數據顯示，2011年日本GDP比上年減少0.9%。新的貨幣政策能否挽救日本當前的通縮困境？

　　種種跡象表明，日本央行正試圖通過“強有力”地推行寬鬆貨幣政策，來扭轉核心消費價格指數連續三年下跌的通縮局面。復旦大學經濟學院副院長孫立堅認為，目前日本只能依靠政府大量注入流動性來對抗通縮，一方面打壓匯率，另一方面增加就業。

　　孫立堅：現在日本經濟已經進入到大蕭條、通縮的狀況，接下來日本的企業可能會業績迅速下滑、失業率上升、老百姓更加不願意用手中的錢消費。這種惡性的循環使得日本經濟現在只能靠政府把錢投出來，用於創造新的就業機會，通過貨幣市場大量投放錢來壓低日元升值幅度，保證企業能夠順暢出口。

　　但中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚認為，日本經濟現在陷入了兩難局面，很難自拔。

　　向松祚：日本經濟現在形成了兩難處境，一方面它不敢提高國內貨幣市場上的利率，如果提高的話會進一步打擊國內的投資和消費；另一方面它要維持很低的利率，又使得這種套期的現象非常嚴重，所以很多外國投資、投機者就會借入日元，推高日元匯率，這又會打擊日本出口，導致整體經濟的衰退。

　　孫立堅同意向松祚的觀點，他判斷，日本寬鬆政策到底能夠持續多久，要看兩個指標：一個是避險資金是否繼續看好日元，二是投放出去的錢能否留在日本國內。

　　孫立堅：一是這個錢能不能用到位，如果資金跟日本的産業增産匹配不好的話，就會重復前幾年的現象，就是錢沒有留在“家裏”，個人和機構在日本拿了很便宜的錢，然後不在國內消費、辦廠，而是拿到海外去投資、投機；另外還要看，國際金融市場避險、投機的資金規模有多大，如果規模很大，日元的貶值是暫時的，馬上又會日元升值，阻礙出口。

　　向松祚則對日本當前寬鬆政策的效果感到悲觀。

　　向松祚：這個量化寬鬆的貨幣政策未來的效果是非常有限的，因為日本經濟總體來講主要是內需嚴重不足，並非是貨幣供給的問題，那麼如何刺激消費實際上是日本過去20多年一直沒有解決的問題。

　　但孫立堅認為，不要過於看低日本，日本實體經濟和産業的核心競爭力依然強大，未來如果世界經濟復蘇，日本很有可能迎來一輪反彈。

　　孫立堅反而提醒中國，對當前通脹水平下降的現狀不要過於樂觀，同時要借機儘快下調存款準備金率。

　　孫立堅：這次日本的政策，包括美國隨後會不會推出QE3，對中國的影響我最擔心的是外匯佔款的壓力、對我國貨幣供應量的衝擊又來了，這完全有可能，我一直在講，現在的通脹回落是假摔，是歐美國家經濟不好，大家都不用錢，資本撤離造成的。(記者王浩)