創業板新股發行的“三高”問題有待進一步解決

　　對於已經有兩年發展時間的創業板，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者採訪時表示，要在源頭保障有足量的上市資源，保障上市企業的純度，保持足量的上市資源是創業板生命的源泉。

　　創業板的目的在於扶持中小企業，尤其是高成長性企業，為風險投資和創投企業建立正常的退出機制，為自主創新國家戰略提供融資平臺，為多層次的資本市場體系建設帶來多方面的提升。

　　董登新認為，創業板的設立主要針對高成長性企業以及高科技産業的發展和融資的地方，針對創業板目前存在的問題需要在企業上市的時候保證這個上市企業是否是純正的高成長、高科技産業的企業。在上市資源的供給上是不是有充足的上市資源，資源充足的前提是等待上市企業的品質和質量是否達到標準。

　　董登新還指出，創業板的投資回報問題也是值得在創業板的未來發展道路上得到更多的關注。投資者對於企業的上市都希望看到高成長回報，但是首先還是在於上市企業需要有高成長的表現，目前我國的創業板企業以中小企業為主，他們的股本擴張、資本金轉增股本、盈利分紅等也是企業的一種回報方式。

　　董登新還強調，創業板新股發行的“三高”問題有待進一步解決，當然這是目前股市的普遍性問題，不是創業板本身的問題。對於創業板公司的資金超募問題，主要在於高成長性企業如何有效的利用所募集的資金，這還取決於創業板公司的經營擴張能力和管理能力。在經營和管理能力方面也是擔憂的重點，大部分創業板上市公司都是從家族企業或是小企業走進創業板，一下擁有幾億的資金對於這種小公司會帶來很大的挑戰。

　　創業板推出至今已經有兩年多的時間，從最初對於創業板的希望到如今問題連連，創業板在今後的發展道路中會遇到更多的艱難險阻。一位券商分析師在接受《證券日報》記者採訪時表示，創業板目前存在的問題依然很多，在眾多投資者眼中創業板中上市的公司都是以圈錢為目的，這已經變相的使創業板中上市公司的形象被歪曲，而問題的根本還是在於沒有嚴格的執行上市公司質量的標準。一些上市公司在超募後往往不會利用資金，這對上市公司管理層畫上了一個大大的問號。

　　該分析師還指出，創業板的建立確實扶持了高成長性和高科技性産業的相關企業，但是企業的回報率卻與扶持的力度成反比，不能給投資者帶來回報，那麼對於創業板的信心自然而然也就受到了打擊。再有是關於創業板的一些制度的推出，比如創業板退市制度，雖然該制度已經獲得批准，但是推出的時間卻與最需要推出該制度的時間存在差距，這也表明了相應的制度必須及時而有效的跟進。