事件

　　2月9日，蕪湖市人民政府印發關於進一步加強住房保障改善居民住房條件的若干意見的通知。

　　蕪湖市政府網2月12日發佈通告，宣佈暫停執行此前公佈的《蕪湖市人民政府印發關於進一步加強住房保障改善居民住房條件的若干意見的通知》。通告稱，《通知》公佈後，社會各界提出了有益的參考意見。

　　考慮到該《通知》要求制定的配套實施細則正在研究完善之中，為保持房地産市場更加平穩健康發展，經研究決定該《通知》暫緩執行。

　　分析與判斷

　　（一）蕪湖新政的輿論壓力較大是導致暫停的主要原因前有佛山限購令鬆綁後被叫停的先例；我們認為，此次蕪湖新政在發佈之後承受了較大的輿論壓力。市場對地方政府會逐漸放鬆房地産調控的預期有所升溫，引起了中央政府的高度警惕，作為本屆政府執政的最後一年，中央希望能夠繼續鞏固調控成果，但是社會對蕪湖新政的反應過於強烈，也是導致最終暫停的原因。

　　（二）地産行業的大趨勢未變：即政策最差的時期已經過去2月7日，央行在其官網發佈消息稱，央行將加大對保障性安居工程和普通商品住房建設的支持力度，並提出“滿足首次購房家庭的貸款需求”。這是央行繼住建部之後再次釋放滿足首套房貸需求的信號，此舉使市場對於首套房利率放開的預期進一步增加。

　　這符合我們之前的預期：2012年一季度，房地産板塊將受益於信貸微調寬鬆和投資增速築底帶來的積極變化。

　　投資建議

　　短期來看，板塊將承受一定的壓力，蕪湖政策暫緩執行將對市場情緒造成負面影響，同時對一些前期漲幅較高的地産股造成影響。但是我們依然維持行業“推薦”評級。看好一季度信貸寬鬆帶來的地産板塊的收益。我們建議投資者還是從公司的質地、管理能力、業績等基本面的角度來選擇公司，而非事件性驅動的角度來選擇。如：一線公司保利地産、萬科A；二線推薦地産公司：中南建設、金科股份、榮盛發展、魯商置業。當前仍是佈局地産行業的好時機，行業面臨的大環境在逐步量變中，我們建議投資者選擇以上週轉率高，業績有保障的地産公司。

　　銀河證券：蕪湖政策暫緩將帶來短期波動