科德投資黎輝紅

　　週四滬深兩市慣性低開低走，大盤再創新低，滬指見2149.42點，隨後逢低買盤介入，銀行、地産、煤炭石油等藍籌相繼崛起，逐漸推動大盤止跌反彈，午後水泥、有色金屬、太陽能、節水環保等板塊接力上行，兩市股指翻紅，但尾盤量能不濟，市場心態謹慎，導致大盤小幅回落，截止收盤滬指報收于2186.30點。

　　第一，長線資金隊伍逐漸壯大，産業資本、高管增持，社保基金再度追加百億資金入市，地方社保基金入市程序逐漸啟動，養老金和公積金入市提上議事日程，這些都將有助於合理解決市場資金供需矛盾，讓價值投資觀念牢固紮根市場，促進市場長期穩定發展。第二，深化市場制度改革，證監會推出一系列的改革措施，推進新股發行制度市場化，解決新股高市盈率發行；完善公司發債融資制度；開始逐步建立融資與分紅挂鉤制度，解決市場過度融資問題；紅利稅收政策進一步優化；完善創業板退市制度和上市公司治理；隨著股市深層次矛盾逐漸解決，市場生態環境將逐漸改善，有利於堅定資金長期駐紮股市的信心。第三，中央經濟工作會議落幕，明年經濟政策路徑明朗化，宏觀調控開始進入穩增長階段，政策微調頻率將加快，貨幣政策將逐步放鬆，流動性將加速進入實體經濟；同時隨著通脹繼續下行，財政政策將更加積極，保障房建設和水利建設加快，鐵路基建項目復工，民營經濟煥發活力，經濟轉型積極效果開始逐漸顯現；隨著貨幣政策和財政政策發力，未來經濟增速見底回升為期不遠了。第四，國內經濟下行，上市公司業績下調，壓低了市場估值優勢，而市場功能定位不當，重融資輕回報，導致市場過度失血難於走強；同時歐洲債務危機，美國經濟微弱復蘇，國際資本市場動蕩，仍將困擾投資者信心。鋻於上述情形，經過前期持續下跌後，大盤轉入了小平臺整理，市場情緒有所好轉，藍籌聯動護盤隊伍擴大，後續能否有效企穩回升有賴於更多經濟數據和政策利好出臺，關注月底存款準備金率是否下調等促發因素出現。而保增長政策落實路徑逐步明朗，通脹下行貨幣政策將趨於寬鬆，財政政策發力，市場價值越發明顯，市場具備了形成修復性行情的基礎，未來伴隨流動性逐漸由緊張向充裕過渡，市場功能定位糾正，經濟增速探底回升，市場估值將水漲船高。

　　1.上海證券報報道，央行行長周小川近期在人民銀行黨委中心組專題會議上表示，2012年繼續實施穩健的貨幣政策，進一步增強政策針對性、靈活性和前瞻性。同時，要按照“有扶有控”的原則，著力引導和促進信貸結構優化。這是央行在一週之內兩次重申貨幣政策的穩健基調。14日央行召開黨委擴大會議時也提及此內容。周小川要求，2012年，人民銀行要突出把握住“穩中求進”的工作總基調，緊緊抓住科學發展這個主題和加快轉變經濟發展方式這條主線，堅定貫徹擴大內需、發展實體經濟、加強改革創新、保障和改善民生四個方針，繼續實施穩健的貨幣政策，進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性。

　　2.上海證券報報道，為加大閒置土地處置力度，促進土地節約集約利用，國土資源部日前起草了《閒置土地處置辦法(修訂草案)》，並於昨日在中國政府法制信息網公佈，開始徵求社會各界意見。根據修訂草案，閒置土地可無償收回。土地專家鄒曉雲分析指出，修訂草案較現行相關規定適用範圍擴大，且明確了閒置土地的認定標準及處置程序，具備較強可操作性。

　　3.中國證券網消息，高規格會議的召開和《國家環境保護“十二五”規劃》的出臺，讓環保領域再度吸引了市場關注的目光。《規劃》提出，“提升城鎮污水處理水平”，並明確了未來五年發展目標，到2015年，全國新增城鎮污水管網約16萬公里，新增污水日處理能力4200萬噸。

　　4.上海證券報報道，12月21日，在海口舉行的“中國國際電動汽車及充電裝置、儲能技術展覽會”上，國家電網透露了其在“十二五”期間推動電動車規模化發展方面的展望和規劃。據透露，國網將按照“十二五”我國電動汽車保有量達到50萬、80萬和100萬輛三種情況，編制完成《“十二五”電動汽車智慧充電服務網絡發展規劃》，優先保障試點城市對充換電基礎設施建設的需求，建設智慧充換電服務網絡。

　　5.上海證券報報道，近期，香港發現死雞感染H5N1禽流感，提升禽流感應變級別至嚴重。20日晚，食物及衛生局局長週一岳稱，漁農自然護理署人員在長沙灣的臨時家禽批發市場發現一隻雞只屍體樣本，經測試後證實含有H5N1高致病性禽流感病毒。暫未能確定該只死雞來自本地農場還是進口雞只。21日上午，在發現禽流感的現場捕殺約17000隻家禽，同時暫時禁止所有本地農場雞只出場21天，暫停所有活家禽包括雞苗的進口21天。

　　6.財新網消息，記者從相關基金公司獲知，證監會于12月21日晚間批出首批RQFII試點機構。易方達、博時、南方、華夏、華安、大成、匯添富、海富通、嘉實等9家基金已接獲證監會通知。

　　7.經濟通通訊社22日專訊，中國證券監管機構和其他政府部門的官員正討論方案，擬建立機制，允許地方政府從社保基金中劃出一部分，用於投資內地股市，提高社保基金的投資回報。據《華爾街日報》引述知情人士稱，已經討論過的提議，其中包括成立一個與全國社會保障基金類似的新實體。這個新實體將代表地方政府把部分資本投入到A股市場。

　　8.北京時間12月21日晚間消息，在週三進行的三年期再融資操作中，歐洲央行向銀行提供的貸款總數量創下4891.9億歐元(約合6399.6億美元)的歷史最高水平，從而緩和了有關歐元區將陷入新一輪的財政緊縮狀況的擔憂情緒；但與此同時，此次再融資操作的需求也表明銀行預計，其他融資來源在整個2012年中都仍將維持緊縮狀態。

　　第一，歐洲債務危機反復，歐盟內部對進一步出臺救市措施出現分歧，國際資本市場投資者情緒劇烈波動，導致短期國際資本市場再陷動蕩，但隨著歐盟內部分歧逐漸通過協商消除，建立財政紀律約束機制，相關債務國有序推進財政改革，美國經濟逐漸有效復蘇，國際資本市場將隨著時間的推移將逐漸趨穩。第二，通過系列的政策組合拳，農産品供應平衡和價格回落，通脹有效見頂回落。第三，隨著經濟下行風險增大，宏觀調控重點轉入穩增長階段，存款準備金率下調，貨幣政策重新進入放鬆週期，逐步向實體經濟注入流動性，同時積極財政政策實施空間進一步拓展。第四，繼續實施淘汰落後産能和節能減排，落實各項房地産調控政策，加快保障性住房建設，興修水利，加大政策力度扶持新興産業發展，經濟結構不斷得到優化，經濟轉型效果開始顯現。隨著各種政策發揮作用，經濟實現軟著陸，資本市場制度逐漸完善，大盤中長期走好值得期待。