來源： 中國證券報中證網

　　昨日市場展現了其強勢的一面，在外圍利空的情況下，大盤低開然後上攻，最後微幅下跌，説明其內生性增長在逐步增強。不過，短期來看，市場壓力依然存在，如果沒有重大利好，股指或以震蕩為主，以時間來換取空間。

　　從外圍股市來看，受希臘議會通過緊縮措施的影響，歐美股市週一呈現普漲格局。美股方面，道瓊斯工業平均指數上漲72.81點，收于12,874.04點，漲幅為0.57%；納斯達克綜合指數上漲27.51點，收于2,931.39點，漲幅為0.95%；標準普爾500指數上漲9.13點，收于1,351.77點，漲幅為0.68%。

　　歐洲股市方面，斯托克600指數上漲0.74%，報263.17點。法國CAC 40指數上漲0.34%，報3,384.55點。德國DAX 30指數漲0.68%，報6,738.47點。英國金融時報100指數漲0.91%，報5,905.70點。希臘股市大漲4.7%。

　　總的來説，由希臘議會批准緊縮措施而導致的歐美股市大漲可能對於今日Ａ股來説影響不大，因為該利好在昨日已經被Ａ股有所消化，這也是昨日Ａ股該跌不跌的原因之一。

　　從國內消息面來看，今日主要集中在金融領域。首先，有報道稱，目前銀監會正研究有條件允許地方政府融資平臺貸款延期償還。銀行人士表示，目前部分地方政府融資平臺項目確實面臨較大還款壓力，未來三年內將有35%的貸款集中到期，存在一定的償還壓力。分析人士表示，短期內，為幫助還本付息而延長債務期限將令銀行業受益。這將降低投資波動性並避免不良貸款出現飆升。但此舉卻會在未來的一段時間內打擊投資者信心、顯示監管框架的不成熟特性。

　　其次，據報道，《商業銀行資本管理辦法》正在做一些調整和修改。其中，正在研究擴大超額貸款損失準備計入附屬資本的規模。如果該調整最終能夠實施，此舉將增厚銀行業附屬資本金，這將減輕銀行的資本壓力。

　　第三，據港交所交易資料顯示，全國社保基金于2月8日減持工行及中行H股，合計套現1.528億港元。這將給A股中的銀行股帶來一定的壓力。

　　從其他消息面上來看，發改委官員表示，雖然1月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅較去年12月略有反彈，但2月CPI將會有明顯的下降，應該能夠回落到4%以內，甚至可以達到3%。由此可見，CPI的下降趨勢不會改變，這將為政策的進一步放鬆預留出較大的空間。

　　另外，央行將繼續暫停央票的發行，而採用正回購的方式來實現流動性的調控。這也同時降低了市場對於下調存準率的預期。

　　總的來看，CPI的逐步下行為寬鬆貨幣政策的實行帶來了更大的可能性，而這正是促使本輪反彈的重要原因。在這種預期沒有被打破之前，股指的上漲依然具有動力。另外，從市場本身來看，創業板近期走勢明顯強于主板，這一方面説明市場人氣的逐步活躍，同時也顯示了市場風險偏好的增強。這將增強市場自身的內生性增長。

　　不過，另一方，目前市場依然面臨著很多的不確定性，如經濟下滑趨勢是否得到遏制以及外圍環境依舊動蕩不安。同時，股指還將面臨下降趨勢線的考驗以及半年線的壓制。因此，短期內股指或將維持震蕩之勢，等各方面比較明朗了再選擇方向上的突破。