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早評:短期市場漲跌兩難 震蕩為主

發佈時間:2012年02月14日 10:05 | 進入復興論壇 | 來源:從國內 | 手機看視頻


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  來源: 中國證券報中證網

  昨日市場展現了其強勢的一面,在外圍利空的情況下,大盤低開然後上攻,最後微幅下跌,説明其內生性增長在逐步增強。不過,短期來看,市場壓力依然存在,如果沒有重大利好,股指或以震蕩為主,以時間來換取空間。

  從外圍股市來看,受希臘議會通過緊縮措施的影響,歐美股市週一呈現普漲格局。美股方面,道瓊斯工業平均指數上漲72.81點,收于12,874.04點,漲幅為0.57%;納斯達克綜合指數上漲27.51點,收于2,931.39點,漲幅為0.95%;標準普爾500指數上漲9.13點,收于1,351.77點,漲幅為0.68%。

  歐洲股市方面,斯托克600指數上漲0.74%,報263.17點。法國CAC 40指數上漲0.34%,報3,384.55點。德國DAX 30指數漲0.68%,報6,738.47點。英國金融時報100指數漲0.91%,報5,905.70點。希臘股市大漲4.7%。

  總的來説,由希臘議會批准緊縮措施而導致的歐美股市大漲可能對於今日A股來説影響不大,因為該利好在昨日已經被A股有所消化,這也是昨日A股該跌不跌的原因之一。

  從國內消息面來看,今日主要集中在金融領域。首先,有報道稱,目前銀監會正研究有條件允許地方政府融資平臺貸款延期償還。銀行人士表示,目前部分地方政府融資平臺項目確實面臨較大還款壓力,未來三年內將有35%的貸款集中到期,存在一定的償還壓力。分析人士表示,短期內,為幫助還本付息而延長債務期限將令銀行業受益。這將降低投資波動性並避免不良貸款出現飆升。但此舉卻會在未來的一段時間內打擊投資者信心、顯示監管框架的不成熟特性。

  其次,據報道,《商業銀行資本管理辦法》正在做一些調整和修改。其中,正在研究擴大超額貸款損失準備計入附屬資本的規模。如果該調整最終能夠實施,此舉將增厚銀行業附屬資本金,這將減輕銀行的資本壓力。

  第三,據港交所交易資料顯示,全國社保基金于2月8日減持工行及中行H股,合計套現1.528億港元。這將給A股中的銀行股帶來一定的壓力。

  從其他消息面上來看,發改委官員表示,雖然1月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅較去年12月略有反彈,但2月CPI將會有明顯的下降,應該能夠回落到4%以內,甚至可以達到3%。由此可見,CPI的下降趨勢不會改變,這將為政策的進一步放鬆預留出較大的空間。

  另外,央行將繼續暫停央票的發行,而採用正回購的方式來實現流動性的調控。這也同時降低了市場對於下調存準率的預期。

  總的來看,CPI的逐步下行為寬鬆貨幣政策的實行帶來了更大的可能性,而這正是促使本輪反彈的重要原因。在這種預期沒有被打破之前,股指的上漲依然具有動力。另外,從市場本身來看,創業板近期走勢明顯強于主板,這一方面説明市場人氣的逐步活躍,同時也顯示了市場風險偏好的增強。這將增強市場自身的內生性增長。

  不過,另一方,目前市場依然面臨著很多的不確定性,如經濟下滑趨勢是否得到遏制以及外圍環境依舊動蕩不安。同時,股指還將面臨下降趨勢線的考驗以及半年線的壓制。因此,短期內股指或將維持震蕩之勢,等各方面比較明朗了再選擇方向上的突破。

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