國債期貨倣真交易昨日正式啟動。這一即將上市的新投資品種吸引了包括銀行、基金和期貨公司在內的多方機構。對於普通投資者而言，國債期貨最低保證金為3萬元，比股指期貨的門檻更低，因而也更容易參與其中。

　　同時，有分析擔心國債期貨啟動會分流市場資金，從而對股市産生衝擊。對此，英大證券研究所所長李大霄表示，國債期貨重新推出對於股市的衝擊會比較小，這與當年國債期貨對於股市的巨大分流不可同日而語，因為17年前A股市場的規模比較小。

　　南方日報記者從中金所了解到，倣真交易合約顯示，國債期貨標的面額為100萬元人民幣、票面利率為3%的每年付息一次的5年期名義標準國債。另外，最低交易保證金為合約價值的3%，漲跌停板幅度為2%。專家表示，倣真交易的啟動意味著國債期貨已日益臨近，倣真合約也大體勾畫出了未來國債期貨的雛形。

　　據了解，國債期貨倣真交易與股指期貨倣真交易為同一系統，在首批試點的期貨公司開有期指倣真賬戶的投資者可用原有賬戶進行國債期貨倣真交易。中金所倣真交易測試將開放3個合約，分別為TF1203、TF1206、TF1209。

　　中金所自2011年11月9日開始在內部進行國債期貨倣真交易，各項業務運轉通暢；從昨日開始，倣真交易將逐步對外開放，分批次發展銀行、證券、基金等機構投資者參與，並在適當時機推向全市場。

　　國債期貨的重啟受到機構的熱捧。據知情人士透露，首批參與的期貨公司有廣發期貨、海通期貨、國泰君安期貨、東證期貨、銀河期貨、南華期貨、永安期貨、中證期貨、光大期貨等，而首批參與試點的券商為國泰君安證券、海通證券，商業銀行為交通銀行和民生銀行。

　　光大期貨研究所所長葉燕武表示，國債期貨的最低保證金為3萬元，比股指的門檻更低，未來普通投資者也可以參與其中。

　　有市場分析認為，一旦重啟國債期貨交易，市場上的大機構資金會流向國債期貨，對股市可能會有短暫的影響。這似乎有史可鑒。1995年5月18日國債期貨被叫停的當日，股市出現暴漲，個股幾乎全線漲停板，大盤連漲了三天，這説明對股市的影響是明顯的。

　　對此，英大證券研究所所長李大霄表示，國債期貨重新推出對於股市的衝擊其實還是比較小的，這與當年國債期貨對於股市的巨大分流不可同日而語，因為17年前A股市場的規模比較小，同時金融衍生品市場也不太豐富，受到資金大量雲集的衝擊很容易導致當年國債期貨不夠規範，出現了各種違法違規的現象，最終被緊急叫停。現在股市的規模是17年前的17倍，資金就不太容易興風作浪。

　　專家還表示，目前4至7年剩餘年限的國債存量最大，可交割國債量達到16278億元，涵蓋5年和7年兩個發行關鍵期限，可交割國債量的充足，可以有效防止市場操縱。與此同時，4-7年期國債的日交易量也是最大的，日均成交量約60億元，市場流動性很好。南方日報記者黃應來