昨日，場內基金跌多漲少，但4隻去年四季度成立的次新杠桿基金卻逆市大漲。其中，銀華鑫瑞再次收穫漲停，同為銀華係的銀華瑞祥漲幅也達到8.31%。另外兩隻杠桿基金長盛同瑞B、泰達進取分別大漲9.62%和8.14%。

　　分析人士表示，隨著次新杠桿基金建倉完畢，近期市場轉暖引發母基金凈值上漲，借助杠桿效應，進取份額凈值也出現了很大程度的上漲。凈值的上漲疊加溢價率大幅上升，引發這些次新分級基金進取份額價格飆升。

　　次新杠桿基金溢價回升

　　上周，伴隨指數的穩步反彈，杠桿基金風頭正勁，銀華鑫瑞一週上漲17.21%，銀華瑞祥漲幅也達8.68%，分列周漲幅榜前兩名。昨日，銀華鑫瑞再度表現強勁，以漲停板收盤。自2月8日反彈以來，銀華鑫瑞二級市場累計漲幅已達到32.75%。

　　銀華中證內地資源指數分級基金經理王琦介紹，銀華鑫瑞是一隻次新基金，此前投資者對其了解不多。此次連續上漲，與其母基金的“基本面”相契合，加上中證內地資源指數本身的彈性高於其他指數，因此其溢價率從10%以下的低位逐步向同類分級基金杠桿級溢價率看齊。

　　針對4隻杠桿基金的逆市大漲，分析人士表示，隨著幫忙資金的撤離和市場的回暖，基金經理開始加快建倉步伐。據測算，這幾隻次新基金基本建倉完畢，其投資價值開始體現，溢價率也因此開始向市場平均水平靠攏。比如，2月10日可比基金的溢價率為26%左右，而銀華鑫瑞溢價率在2月3日僅為6.9%，至2月10日才擴大到20.7%。

　　由於基金基本建倉完畢，隨著近期市場的轉暖，泰達進取、銀華鑫瑞和同瑞B的母基金凈值上漲，借助杠桿效應，進取份額凈值也出現了很大程度的上漲。凈值的上漲疊加溢價率的大幅上升，引發這些次新分級基金進取份額價格飆升。

　　銀華鑫瑞套利空間顯著

　　據相關機構測算，截至昨日收盤，銀華鑫瑞母基金銀華內地資源場內整體溢價率為14%左右，套利空間顯著。考慮到目前市場底部區間波動仍可能會有階段反彈機會，國金證券分析師建議，具有風險承受能力的投資者可結合市場風格、溢價率、杠桿水平，逐步佈局高杠桿份額，以獲取市場階段反彈收益。

　　但在經歷連續上漲後，王琦建議投資者短期內不要盲目追高。不過，王琦表示，適宜進行套利操作的投資者可以利用其分級基金配對轉換機制分享目前場內溢價空間。從當前價格水平看，截至2月13日收盤，銀華中證資源指數分級基金場內整體溢價率約為14%，投資者可以通過申購母基金份額並進行拆分後，分別買入子基金份額來追求場內整體溢價的收益空間。