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《大行報告》瑞信降雨潤<01068.HK>目標價至14.3元 估值吸引 維持「跑贏大市」

發佈時間:2012年02月13日 17:34 | 進入復興論壇 | 來源:阿思達克財經網 | 手機看視頻


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  受惠農曆新年假期,國泰<00293.HK>與港龍合併結算數據顯示,2012年1月份客運量較去年同期上升,但貨物及郵件的運載量則持續較去年同期下降

  兩航空公司在1月份合共載客251.1萬人次,按年增加11.9%,運載率為81.9%,上升0.6個百分點以可用座位千米數計算的運力則上升8.7%

  兩航空公司在上月運載的貨物及郵件合共11.63萬公噸,按年減少19.5%,運載率為59.9%,下跌7.9個百分點以可用貨物及郵件噸千米數計算的運力則下降6.7%,貨物及郵件噸千米數跌幅為17.6%

  國泰航空收益管理總經理唐偉邦表示,去年踏入2月才是農曆新年旺季,因此今年1月的客運量較去年同期有顯著的升幅今個農曆新年旺季,內地、韓國、東南亞航線需求量尤其強勁,加上連接週末的長假期,亦刺激長途航線表現造好,惟我們關注到經濟艙的收益率持續受壓

  國泰航空貨運營業及市務總經理韋靖表示,貨運業務除農曆新年前需求較為暢旺外,整體來説1月市場較為淡靜,內地工廠習慣在農曆新年假期暫停生産,令需求更為偏軟鑒於主要市場如北美及歐洲等需求持續疲弱,已把前往該等航點的運力因應大幅調低。瑞信表示,雨潤<01068.HK>最令人失望為毛利率下跌,2011-2013年盈測,下調10-47%,反映較低收入及毛利率假設,目標價由15元下調至14.3元不過,現時市賬率較過去平均折讓35%,估值吸引,維持「跑贏大市」評級。

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