由於1月份通脹出現反復，短期降準預期再度落空，市場在上週三強勢反彈後連續兩日小幅震蕩收紅，顯示市場仍有上行意願但信心尚顯不足。公募基金也普遍認為，多空因素交織下未來行情難免曲折，對於反彈既要勇敢把握，但同時也得保持謹慎態度，密切關注情勢變化。

　　短期上漲空間莫衷一是

　　對於2012年，基金普遍認為，難有趨勢性行情，但包括此輪反彈在內的階段性行情和結構性行情仍可以參與。不過，隨著“龍抬頭”反彈的延續，對於行情還能走多遠，基金經理們莫衷一是。一部分人認為短期行情仍能延續一段時間，而較為謹慎的基金則擔心反彈可能進入尾聲，須警惕市場調整風險。

　　華安核心優選基金經理吳豐樹認為，今年行情主要在上半年，現在是把握這輪行情的好時機，短期仍有上漲空間，市場向下的風險很小，但受制于通脹高企，貨幣放鬆力度有限，加上今年企業盈利增速有限，難以指望市場有大行情。興全合潤基金經理王海濤也表示，個人覺得股市還會“往前走走”，但場外資金進場似乎並不十分踴躍。站在目前的點位，如果看長一點的話，比如説2-3年，可能是個底部區域，但3-6個月後可能還會有波動。

　　農銀匯理基金則表示，目前的反彈有望延續到3月初。由於中小企業的復工在正月十五之後才陸續發生，目前的原料補庫存行情還不會被馬上證偽。如果需求復蘇不及市場的樂觀預期，預計在3月份産品庫存的壓力將會出現。

　　不過也有基金出於對流動性的擔憂，觀點上更為謹慎。長信基金策略分析師毛楠表示，政策雖已轉向寬鬆，但是從政策放鬆的節奏看依然對通脹保持了足夠的警惕。未來流動性改善超出預期的可能性較小，建議逐漸進行結構和倉位的調整。

　　逢高兌現熱點股

　　對於一些反彈中已經大幅走高的熱點品種，基金則在考慮賣出。有基金經理透露，比如此輪行情中耀眼奪目的資源股，上漲之後恐怕已是強弩之末，該基金經理也逢高順勢減持了一些。從交易所公佈的交易公開信息看，反彈中一些強勢上漲的股票，賣出席位中也不時閃現機構身影。

　　德聖基金研究中心2月9日倉位測算數據則顯示，上周偏股方向基金平均倉位相比前周均有較明顯的下降，偏股方向基金平均倉位相比前周均有較明顯的下降。可比主動股票基金加權平均倉位為81.39%，相比前周下降1.48%；偏股混合型基金加權平均倉位為75.52%，相比前周下降1.37%，顯示出基金似乎對反彈的前景並不十分樂觀。

　　海通證券報告也指出，基金整體主動降低倉位水平，可能包括兩個方面原因：第一，由於CPI數據超預期，準備金下調這一實質性放鬆政策推出時間不斷延後，由原先預期的元旦推至春節，春節期間未能實施，節後央行啟動正回購，降準的預期進一步下降，在此情況下，基金對後市繼續上漲信心或有不足，在一定程度上降低倉位水平，繼續等待市場信號明確；第二，近期市場反彈較多的股票是週期股以及前期回調較多的一些個股，其中不乏創業板和中小板，而部分小市值的股票未來仍有回調的風險，因此基金見好就收，落袋為安。

　　不過，一些基金經理表示，對於景氣和估值均處於底部區域的金融、房地産仍會關注。對於地産股，興全合潤基金經理王海濤表示，未來政策不會比現在更差，地産板塊有望實現超額收益。