匯金3年少拿分紅450億

　　在經歷2010年逾2700億元股權融資，2011年近2900億元債權融資後，2012年上市商業銀行仍存再融資需求。再融資壓力，或許是2012年部分上市銀行高管再次面對的沉重話題。

　　2月3日，中央匯金公司再次提出降低工、中、建三行現金分紅率5個百分點。根據匯金公司的公告，為提高大型銀行通過自身積累支持可持續發展的能力，擬支持三行將2011年分紅比例繼續下調5個百分點至35％，農行維持35％的現金分紅比例不變。

　　《華夏時報》記者根據歷年官方數據粗略統計，與2008年50％的現金分紅比例相比，2009年、2010年因為分紅比例連續降低各5％，大股東匯金公司少獲得分紅近200億元（其中2011年度分紅因年報未披露，未計入其中）。

　　“根據往年比例來看，2011年匯金降低5％分紅比例至35％，至少放棄200億—250億元的紅利。”一位接近匯金公司的人士在接受記者採訪時稱。

　　割肉中投利潤

　　據測算，如果2011年分紅率降低5個百分點，工商銀行（601398）、中國銀行（601988）和建設銀行（601939）將分別能多留存100億元、60億元和85億元左右，對各銀行資本充足率提升在0.1個百分點左右。

　　“原則上，每年銀行董事會確定經營計劃與利潤目標，然後通過董事會、股東大會的審議和批准後，才能執行。”接近匯金的人士透露，但匯金也有自己的考慮。

　　對銀行而言，大股東自願降低分紅將其轉成資本金，不失為一種提升資本充足率的有效方式。但對匯金的大股東中國投資有限責任公司（下稱“中投”）來説，就是其利潤額的直接縮水。

　　2007年9月29日中國投資有限責任公司成立後，匯金變為後者的全資子公司。對匯金來説，也有利潤要求，特別是中投需要匯金的分紅所得作為利潤上交給財政部，用來對應償還此前的特別國債發行的利息。據悉，中投每年必須支付大約700億元的利息。

　　“中投和匯金是合併報表的，很顯然中投需要將匯金的分紅作為上繳利潤。”接近中投的人士表示。換句話説，匯金公司放棄的銀行股東紅利約450億元，意味著中投公司收益的損失，直接對應的是中投支付財政部的國債利息將面臨困難。

　　難敵千億融資

　　匯金降低分紅是否可以緩解銀行的資金之渴？

　　去年5月，銀監會要求，正常條件下系統重要性銀行和非系統重要性銀行資本充足率分別不得低於11.5％和10.5％，對核心資本充足率最低要求分別為9.5％和8.5％。

　　為彌補資本缺口，在2010年中國商業銀行進行了一輪以A＋H配股為主要形式的融資之後，2011年轉向次級債市場，全年僅五大國有銀行次級債發行規模就達到1860億元。

　　但結果還是不容樂觀。從已披露的三季報數據來看，不少銀行仍低於或徘徊在底線上。至此上市銀行愈演愈烈的再融資，持續到2012年。

　　2月9日有消息稱，交通銀行（601328）擬通過配售H股融資500億元人民幣，隨後交行發公告否認此消息。1月30日，北京銀行（601169）擬籌集資金總額不超過118億元，將全部用於補充公司的核心資本金，並在二季度完成。

　　除此之外，還有已經公佈但尚未實施的融資方案。發改委批准10家銀行赴香港發行250億元人民幣債券；招商銀行（600036）擬配股再融資規模為350億元；光大銀行（601818）擬發行次級債70億元，其H股上市計劃一直懸而未定。據初步統計，中國銀行業今年融資規模或超1800億元。

　　在監管標準提高和資本消耗雙重擠壓下，2012年銀行融資壓力可想而知。中金公司研究報告認為，目前我國上市銀行加權平均資本充足率為12.2％左右，核心資本充足率為9.7％左右，為達到新標準，銀行近兩年有相當強的融資需求。

　　一位大型券商研究所分析師向本報提供的數據顯示，到2012年末，在沒有外部融資的情況下，上市銀行的資本缺口在2500億-3000億元左右，到2013年年底的資本缺口將上升至5000億元。

　　而來自某大型銀行計劃財務部的估算顯示，以工、農、中、建、交五家銀行2010年年報數據為基期數據，假設無新增外部融資，風險加權資産增速、凈利潤增速及派息率保持合理水平，那麼在2015年12％的資本充足率要求下，商業銀行的資本缺口估計將達到1萬億元。

　　如此一來，可以對比的是，與銀行股動輒數千億元的融資需求相比，不過數百億的匯金降低分紅資金，則顯得力量單薄。

　　“就算杯水車薪，匯金也不會坐視不管。”一位匯金派往某國有銀行的董事一語道出了此類事件的處理經驗。從嚴格意義上説，國有商業銀行一直沒有“斷奶”，仍然處於粗放經營階段，嚴重依賴通過大規模增加營業網點、擴大貸款規模賺取高額息差盈利的經營模式。