節前反彈強勁的券商股，在節後兩周普遍進入震蕩整理狀態。不過，近日仍有多家機構表示，券商股超跌反彈的“小陽春”行情有望繼續上演。

　　上海證券統計報告顯示，1月份，證券板塊上漲10.17%，同期滬深300指數上漲5.05%，證券行業板塊跑贏大盤。上市證券公司中，有17家上漲，漲幅超過10%的公司有廣發、興業、海通、東北、宏源以及中信證券，僅國海證券1家下跌。

　　機構分析認為，交易量小幅回升、基本面回暖以及較低的估值，使得券商股投資價值開始逐步顯現。

　　上海證券統計數據顯示，由於新年假期和春節長假因素，1月僅有15個交易日。在節日效應凸顯的情況下，1月A股日均成交額為1103億元，環比仍然增長22%，1月單日成交額在春節前出現明顯的上升趨勢，但節後有所回落；總體而言，雖然市場整體成交額水平處於較低水平，但1月市場交易情況仍優於12月份。

　　從證券行業基本面看，國金證券研究所數據顯示，1月上市券商(剔除中信證券母公司)共實現營業收入24.16億元，環比下滑26.21%，實現凈利潤4.32億元，整體扭虧為盈。考慮到1月僅15個交易日，且交易的連續性被新年及春節假期分割打斷，環比和同比均缺少可比性，因而上述業績表現可算較為令人滿意。

　　具體個股而言，券商間業績分化較為明顯，據國金證券統計，1月券商業績環比表現突出的有西南、宏源、方正、長江和招商證券，上述證券公司營業收入環比均實現一倍以上的增幅，分別為947%、230%、168%、151%和110%，其凈利潤也均扭虧為盈。這些公司業績的增長應主要受益於市場指數反彈，其中宏源和招商證券1月承銷項目較多，也應給予了業績不少的支撐。

　　從估值角度看，國泰君安認為證券公司股票價格已經基本落入安全區域。根據1月份券商業績計算，扣除太平洋證券後，目前券商股平均市凈率為2.03倍。其中國元證券1.18倍、華泰證券)1.36倍、中信證券1.5倍、海通證券1.51倍。個股市盈率分化較大，其中業績相對穩定的海通證券為18.7倍、招商證券和光大證券均為19.0倍，國泰君安認為，上述券商股從估值角度來講，已經具備了較強的吸引力。

　　投資策略上，國泰君安認為，目前券商業績雖仍在谷底徘徊，但市場交易底和行業估值底已經顯現，公司盈利模式的創新驅動也十分明確。從中長期角度看，證券行業的投資機遇已經大於風險，維持證券行業“增持”評級。

　　個股方面，建議中長期投資者關注創新驅動力強及估值比較優勢明顯的中信證券和海通證券。基於市場向好的邏輯，建議關注彈性較高的公司。