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《大行報告》瑞銀:SOHO<00410.HK>230億銷售目標具挑戰 降級「中性」

發佈時間:2012年02月10日 14:06 | 進入復興論壇 | 來源:阿思達克財經網 | 手機看視頻


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  摩根大通調低創維數碼<00751.HK>2012/13年銷售預測2%/1%,因農曆新年銷售較預期緩慢,但受惠推廣開支減少,盈測分別上調11%/10%目標價相應由4元調高至4.7元,即2013年預測市盈率7.8倍,現價2012年預測市盈率6.5倍,較中港同業低26%,評級維持「增持」

  創維股價今年累升40%,相對同期恒指升幅14%,摩通認為股價仍有進一步上升空間,因公司著眼透過農村用戶逐步轉用更高價值3D LED電視提升利潤率。花旗表示,主要房地産發展商當中,富力<02777.HK>最不集中發展商業物業,其盈利可持續性及反週期能力,難以令人信服集團土儲增長滯後及項目數量相對較少,有礙住宅項目發展至於商業項目部份,集團曾有不錯的商業物業組合,但很多已出售以維持銷售及現金流,故投資物業發展空間有限目標價由6.69元微降至6.66元,重申「沽售」評級。瑞銀錶示,SOHO<00410.HK>2012年合同銷售目標倍增至230億元人民幣(下同),據分析,該目標是基於可售資産300億、去化率70%計算而得出,相對2010/11年的去化率分別為81%及30%該行認為,內地短期內不會放寬信貸至2010年水平,而SOHO去年末季的銷售已明顯放緩,估計今年銷售額僅實現166億,即項目去化率約50%

  估計2012/13年可鎖定83%及58%收入,2012/13年盈測削減9.7%/9.1%,評級由「買入」降至「中性」 目標價由6.36元降至5.69元,相當於2012年預測市盈率5.9倍,較資産凈值折讓36%。

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