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自去年9月8日實施2011年度棉花收儲以來,我國國內棉花現貨價格經歷了反彈—下跌——再反彈的曲折歷程。同期國內鄭州期棉指數也經歷了從2011年9月8日至2011年10月21日的下跌(22103-19809)和自2011年10月21日至今的反彈(19809-22350)兩個階段。從棉花期、現貨價格走勢看,當棉花期、現貨價格跌至19809元/噸和19000元/噸時,皆有神奇力量將價格拉回,顯示了國家收儲政策對棉花期、現貨價格的巨大影響。
産量增長,供應充沛。11/12棉花年度,我國棉花生産出現了面積擴張,産量增長的良好局面。據國家棉花市場監測系統統計,11/12年度我國全國棉花種植面積為7941.7萬畝,同比增長8.5%。
消費乏力,壓制棉價。受國際金融危機影響,全球和中國的棉花消費量出現下滑。我國棉花消費量從上年度的1023.3萬噸降至957.99萬噸,下滑6.38%。同期全球棉花庫存消費比也從35.48%升高至53.05%。我國棉花庫存消費比也從26.99%升高至38.71%。
啟動收儲,穩定棉價。面對産量增長、需求減弱的不利局面,為了保護國內棉農的種植積極性,避免棉價出現大起大落,國家相關部門未雨綢繆,于2011年3月底出臺棉花收儲臨時預案,9月初著手實施。從收儲量狀況看,至2012年2月7日,已經實現收儲249.69萬噸。國內棉花企業在交儲有利情況下,交儲積極,基本實現“顆粒歸倉”。收儲的實施,使得國內市場流通的高等級棉花相應減少,價格受撐上行成為必然。值得注意的是,伴隨著11年收儲政策即將進入收尾期,市場對12年收儲政策何時推出,收儲價格和收儲數量如何界定充滿了期待。
行情在矛盾中發展。從國內棉花供需看,11/12年度基本呈現供應寬鬆局面,年度中間也不排除國儲部分拋儲的可能。從國內期棉技術走勢看,鄭期棉指數在22000、25000處面臨重要技術阻力位。未來支撐棉價的主要因素將來自於收儲政策的推進、棉花種植面積預期的下滑和國家可能推出的經濟政策調整等方面。因此新年度棉花期、現貨行情將呈現階段性反彈和階段性回調想夾雜,波段式運行的發展軌跡。(作者單位:永安期貨)