受隔夜外圍市場下跌的影響，早盤上證指數低開低走，午盤之後，跌幅不斷擴大。截止收盤，上證指數報收于2291.9億元，下跌39.23點，跌幅為1.68%，兩市成交量1082.7億元，環比週一下降14.6%。

　　從盤面來看，兩市個股普跌，無一上漲板塊。從個股來看，兩市90%以上的個股下跌，但並無跌停個股。從行業來看，證券、醫療器械、民航、建材、供水供氣、房地産、醫藥、電氣設備和保險等板塊跌幅最大。我們認為，有以下幾個原因拖累市場下跌，首先，興業證券、廣發證券公佈1月份經營數據顯示，利潤呈現大幅回落，廣發證券1月份虧損近8000萬，拖累證券板塊下降；其次，闊別六周央行正回購再出，政策放鬆落空，拖累保險板塊；其次，供給壓力依然不減，新股發行、銀行融資等不斷給市場估值帶來壓力。最後，據證監會網站週一發佈的信息，證監會已于2月1日接收了易方達基金管理有限公司募集與恒生中國企業ETF及其聯接基金(QDII)的申請。資金的分流和A+H指數呈現溢價的狀況對藍籌板塊形成較大的壓力。

　　雖然短期內市場面臨震蕩整理的壓力，但我們依然相對看好市場在一季度的表現。我們認為，國內外經濟與政策方面積極的變化為市場的反彈提供了良好的環境。首先，從國內來看，溫家寶總理表示中國將通過歐洲金融穩定機制等工具幫助歐洲，為歐債危機的緩和提供了新的力量。其次，逆回購的延期短期內穩定了市場資金面的供需關係，也釋放了央行放鬆政策的積極信號。最後，從國外來看，美國的經濟數據持續偏好，無論是營建支出數據，還是近期的新增就業、失業率、工業訂單、服務業採購經理人指數等數據，均顯示美國經濟受歐債危機影響的程度好于預期，且呈現溫和的復蘇態勢。

　　從投資機會的角度來看，隨著流動性的環比改善及風險因素的下降的到來，從流動性改善的角度建議關注保險、銀行、證券、煤炭、有色、建材等行業；從基本面改善角度，建議關注種子、農藥、化工、核電等板塊。（湘財證券研究所）