2012年的“龍抬頭”行情並未能持久。

　　2月7日，滬深兩市低開低走，以金融、地産為代表的權重股集體調整拖累股指走弱，上證指數再度失守2300點，這也為剛剛創下三連陽的滬指反彈劃下中止符。

　　截至終盤，上證指數和深證成指分別報收2291.9點和9266.71點，全天下跌1.68%和1.93%。而資金流向顯示，兩市全天超過120億資金離場；尤其以金融、地産股等板塊拋壓沉重，資金凈流出金額均在6億元以上。

　　“消息面的回暖是前期市場反彈的主要原因之一，但市場仍然存在著諸多不確定性因素。”申萬菱信基金有關人士對本報記者表示，“A股走勢還需觀察資金面是否真正寬鬆和政策扶持力度。”

　　利好預期落空

　　本報記者在採訪當中了解到，目前，基金經理關注的重點在於貨幣政策的放鬆步伐以及市場流動性方面；對於未來貨幣政策的形勢，多數基金經理認為市場所期盼的貨幣政策放鬆的趨勢可能會落空。

　　央行的最新舉措支持了上述觀點。

　　2月7日，儘管中國央行繼續暫停央票發行，但卻是今年首次在公開市場實施260億元的正回購操作，此次正回購期限為28天，中標利率2.8%。

　　從市場流動性來看，多數基金經理認為未來資金面不確定性風險依然存在。“近期銀行間市場7天回購利率仍在4%左右的較高水平，説明銀行間市場資金並不是大幅度的寬鬆。”前述申萬菱信基金有關人士如是説。

　　交銀施羅德基金認為，當前中國經濟的潛在增長率似乎比前幾年下滑了一點，但幅度不是很明顯。在這種情況下，為避免導致通縮，貨幣信貸政策要比之前松，但又不能像前幾年那麼松，否則可能導致通脹。

　　“這也許就是我們看到央行的貨幣信貸政策去年年底實際已經開始放鬆，但放鬆的幅度似乎又不及往年的原因。也許，接下來這一過程還會持續，政策制定者可能還會繼續試探在當前的潛在經濟增長率水平下，怎樣的貨幣信貸政策是適度的。”前述交銀施羅德基金人士稱。

　　然而，在經歷了年前的一波反彈後，市場仍處於震蕩觸底的過程中，相比於此前的單邊下跌，當前市場可以説已經處於一個底部區間，但上升通道並不明顯。

　　“實際上，早在2400點下跌時，政策底已經出現，但市場期待的政策利好卻一直沒有出現，這也是市場一直在底部反復震蕩的原因。可以説現在市場還處於‘熊市尾巴’的過程中。”南方基金有關人士認為。

　　藍籌股仍受青睞

　　儘管在2月7日，藍籌股出現調整，但仍有基金經理堅持，當前大藍籌效應仍在，市場夯實之後有望繼續反彈。

　　“2012年上半年藍籌板塊仍會有不錯的機會。首先，藍籌股的盈利不會出現大幅下滑；其次，目前藍籌股的估值已經相對合理。儘管創業板中的一些公司跌幅也很大，但相對於藍籌股而言依然市盈率偏高。”前述南方基金人士表示。

　　持類似觀點的還有招商基金。該公司稱，今年主流看點仍是大盤藍籌行情，如果降準等利好預期落空，大盤藍籌股走勢可能會呈現震蕩向上，而中小市值股票的整體趨勢今年則仍可能延續震蕩下跌。

　　不過，與公募基金看好低估值藍籌股不同，私募經理更多則看好醫藥、消費板塊，認為醫藥、消費和新興産業經過漫長調整後，部分個股已顯現良好的建倉機會。

　　其中，澤熙投資更青睞消費領域。該公司認為，隨著人口紅利步入尾聲，“劉易斯拐點”將帶來勞動力成本上升，而居民收入佔比上升將帶動國內消費率的提升，消費升級可能將是貫穿全年的主題。

　　龍贏富澤總經理童第軼則表示看好軍工股的機會。

　　他認為，國際政治軍事形勢近來日益複雜，而2012年同時又是“換屆年”，這都加劇了軍工發展的必要性與緊迫性；另一方面，我國財政突破10萬億，從財力上看，我國也具備加大軍工投入的條件。在軍工發展之必要性與充分性的共振之下，軍工主題投資當屬今年重點關注的方向。