時隔17年，國債期貨即將重返舞臺？

　　2月3日，中國證監會主席助理姜洋撰文稱，要從國家戰略高度和為實體經濟服務的角度推進期貨和金融衍生品市場發展，積極支持期貨交易所對原油、國債及其他大宗商品和金融期貨進行研究開發上市工作。

　　就在此前召開的全國證券期貨監管工作會上，證監會主席郭樹清曾明確表示，將積極研究開發股票、債券、基金相關新品種，穩妥推出國債、白銀等期貨以及期權等金融工具。

　　實際上，國債期貨在中國並非新生事物。早在1992年12月，上海證券交易所便向證券商自營推出國債期貨交易，並於次年10月面向社會公眾開放交易。

　　然而，由於缺乏有效監管，1995年2月23日，上海萬國證券公司違規交易327合約，成為轟動市場的“327國債事件”。當年5月17日，證監會叫停試點，國債期貨因“基本條件不具備”就此夭折，迄今未再面世。

　　而近期證監會的多次表態似乎意味著，塵封17年之久的國債期貨或將重啟。

　　期貨公司未雨綢繆

　　2月6日，本報記者了解到，一些期貨公司已經開始招聘國債期貨分析師，組建研究團隊。

　　事實上，不少期貨公司已經未雨綢繆。

　　2月6日，本報記者了解到，一些期貨公司已經開始招聘國債期貨分析師，組建研究團隊。“我們已經招聘到了幾位具備銀行國債經驗的分析師。”一位期貨公司高管認為，國債期貨的推出已經毫無懸念，只是時間問題。

　　“證監會近期對外發出訊號前，已經召集相關期貨公司進行了詳細研究論證，今年正式推出國債期貨的可能性很大。”東證期貨副總經理方世聖向本報記者表示，近年債券市場不斷擴容，利率風險也隨之積累，市場交易主體對於避險工具的需求越發迫切。

　　而買斷式回購和遠期交易的實施，已被視為監管層重推國債期貨的試探之舉。在此背景下，恢複國債期貨的條件已經基本成熟。方世聖分析稱，當初制約國債期貨市場發展的一大原因在於現貨市場發展滯後，而這一情況已在很大程度上得到緩解。

　　中央國債登記結算公司數據顯示，2011年，記賬式國債與儲蓄國債託管量總和達6.78萬億元，相當於當年GDP的14.38%。

　　而中央財經大學證券期貨研究所近期發佈的一份題為《探討重新推出國債期貨》的研究報告亦指出，統計結果顯示，西方發達國家開展國債業務之初，國債餘額佔GDP的份額大概為14%-45%。“國債規模已經不是制約國債期貨發行的主要障礙。”方世聖説。

　　2011年12月，中國金融期貨交易所總經理朱玉辰在中國國際期貨(博客,微博)大會上透露，中金所正在規劃推出國債期貨。“國債是很有價值的品種，中國國債餘額有6.3萬億，是很大的現貨市場。發展國債期貨有望助推國債在二級市場的活躍度，對場內市場也是很好的呼應。”

　　多位業內人士表示，在具體操作層面上，中金所對於國債期貨、匯率期貨的研發時日已久，加之推出股指期貨所積累的相關經驗，推出國債期貨在技術上並無太多障礙。“股指期貨的推出，已經為國債期貨鋪平了道路。”華泰長城期貨首席分析師馮曉安説。(21世紀網)