2011年國家發改委兩度上調電價卻未能改變火電行業盈利不佳的狀態。

　　同花順數據統計顯示，截至2月6日，共有15家火電上市公司預告了去年業績情況。這15家公司中，有6家公司預計2011年業績會出現增長，其餘9家公司均預計2011年業績下滑。但分析人士預期，由於煤價下跌，去年年底上網電價上調，火電企業今年的業績有望改善。

　　去年慘澹經營

　　國家發改委分別於2011年11月30日、2011年12月1日和2011年12月7日發佈公告調整上網電價、銷售電價及控制煤炭價格，這也是近年來少數幾次年內兩度上調電價。但主流火電企業業績仍不佳，華能國際（600011）則預計2011年凈利潤下降50%以上，粵電力（000539）也預計去年業績下降60%-40%。而業績增幅最大的通寶能源（600780）則是因完成重大資産重組，從而預計當年凈利潤增長9倍；增幅次之的長源電力（000966）則是因為2011年出售了水電企業資産使得公司扭虧為盈。

　　申銀萬國研究員余海認為，儘管2011年有兩次電價調整，但由於上調幅度依然不夠，導致火電企業2011年全年業績同比大幅下降，保守測算整個火電行業2011年利潤下降幅度為40%-50%。

　　水電企業由於來水原因也有所下降，主流水電企業中，由於長江上游來水較多年均值減少25%，導致全年利潤下降約6%。桂冠電力所在的紅水河流域由於在豐水季節整個流域降水偏少，上遊各大水庫維持在較低水位，發生了異常于往年的現象，預計桂冠電力利潤水平下降幅度約70%。

　　今年業績或好轉

　　中國電力企業聯合會近日預計，今年電力增速由去年的11.7%回落至8.5%-10.5%之間。同時，2012年水電生産形勢可能仍不樂觀。市場擔心，需求疲軟會影響電力企業的盈利情況。

　　長江證券葛軍認為，在短期內工業經濟比重不會快速下降，儘管經濟總體增速放緩可能影響明年的電力消費需求，但在固定資産投資增速不出現快速跌落的情況下，未來兩年的用電增速分別在9.12%和8.44%。因為全社會用電量的依舊不斷提升，為電企盈利提供基礎。

　　同時，最新一期的環渤海動力煤價格指數顯示煤價持續下跌，這也是動力煤綜合平均價格連續12周下降，累計降幅達到71元/噸。其中秦皇島港發熱量5500大卡市場動力煤交易價格降至780元/噸，比“電煤”最高限價水平已經低了20元/噸。另外，隨著天氣轉暖，取暖用煤需求減少，煤價有望繼續下跌。

　　在煤價下跌的同時，去年12月份上調的上網電價有望在今年發酵，因而華泰證券的研究員程鵬預測：“因上網電價得到上調，煤價有望回落到控制線以下，我們預計2011年火電行業利潤總額在180億元左右，2012年火電行業利潤總額將因電價調整而增加800億元左右，利潤總額將在900-1000億元之間，行業盈利能力將大為改善。”（王榮）